ﭘﻴﺶﺑﻴﻨﻲ اﻫﺮم ﻣﺎﻟﻲ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎي ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان ﺑﻪ ﻛﻤﻚ ﻣﺪلﻫﺎي ﺷﺒﻴﻪﺳﺎزي

Forecasting the leverage listed companies in Tehran Stock Exchange with the help of simulating models

بررسي روند و پيش‌بيني نسبت بدهي، يكي از مباحث جذاب و موردعلاقۀ سرمايه‌گذاران، ﻣﺪﻳﺮان، ﺗﺤﻠﻴﻞﮔﺮان ﻣﺎﻟﻲ و اﻋﺘﺒﺎردﻫﻨﺪﮔﺎن ﺑﻮده اﺳﺖ. در اﻳﻦ ﭘـﮋوﻫﺶ از چهار مدل شبيه‌سازي بر پايۀ نسبت بدهي، هدف و سرعت تعديل به سمت هدف، ﺑـﺮاي پيش‌بيني نسبت بدهي شركت‌هاي پذيرفته‌شده در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان اﺳﺘﻔﺎده ﺷﺪه اﺳـﺖ. اﺑﺘـﺪا روند و پايداري ساختار سرمايه در يك دورۀ 11 ساله به‌صورت فصلي از فصل اول سال 1383 تا فصل سوم سال 1393 بررسي شد. ﻧﺘﺎﻳﺞ ﻧﺸﺎن داد، هرچه دورۀ بررسي پايداري نسبت بدهي طولاني شود، رژيم‌هاي پايدار كمتر خواهد بود. رژيم‌هاي پايدار اغلب در نسبت‌هاي بدهي بالاتر از 4/0 رخ مي‌دهد. نتايج بهدست آمده از شبيه‌سازي نشان‌دهندۀ اين است كه مدل‌هاي با نسبت هدف متغير در زمان و مدل‌هاي منطقۀ هدف انعطاف‌پذير، در شبيه‌سازي نسبت بدهي داده‌هاي واقعي بهترين عملكرد را داشتهاند.

Reviewing trend and forecasting the debt ratio is one of the attractive topics for investors, managers, financial analysts and creditors. In this research, in order to forecasting debt ratio for listed companies in Tehran Stock Exchange, target leverage and speed of adjustment to the target leverage were used in four simulation models. first, The process and the stability of the capital structure were investigated on a seasonal period of 11 years from the first quarter of 1383 to the third quarter of 1393. The results indicate that, If the review period of stability regime is prolonge, sustainable regime will be less. Often, sustainable regime occured in debt ratios higher than 4.0. The results of the simulation indicate that Time-varying Target Ratios Models and Flexible Target Zone Models have best function in debt ratio simulation in real data.