بررسي رابطه بين نرخ بهره، نرخ ارز و رفتار توده‌وار سرمايه‌گذاران در بورس اوراق بهادار تهران

Investigating the Relationship Between Interest Rate, Exchange Rate and Herding Behavior in TSE

هدف اين پژوهش، بررسي رابطۀ بين نرخ بهره، نرخ ارز و رفتار توده‌وار سرمايه‌گذاران در بورس اوراق بهادار تهران است. اين پژوهش از نظر هدف، كاربردي و جامعۀ آماري آن، شامل كليۀ شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. دورۀ زماني مطالعه بين سال‌هاي 1394- 1390 و نمونۀ انتخابي، شامل 2055 مشاهدۀ روزانه است. براي آزمون فرضيه‌هاي پژوهش از روش رگرسيون حداقل مربع‌هاي معمولي استفاده شده است. يافته‌ها نشان مي‌دهد كه بين نرخ ارز و نرخ بهره با رفتار توده‌وار سرمايه‌گذاران در كليۀ موارد روزانه و هفتگي و كليۀ سطوح يك درصد، پنج درصد و ده درصد، رابطۀ مثبت و معناداري وجود دارد. همچنين، تأثير نرخ بهره و نرخ ارز بر رفتار توده‌وار سرمايه‌گذاران، هرچه در دوره‌هاي محدودتر (روزانه يا هفتگي) و هرچه در سطوح محدودتر (يك درصد، پنج درصد و ده درصد) باشد، بيشتر است و با افزايش بازۀ زماني و افشاي اطلاعات، اين توده كاهش مي‌يابد.

The purpose of this research is to investigate the relationship between the interest rate, exchange rate and herding behavior in Tehran Stock Exchange. This research is applied to the target and its statistical society includes all companies accepted in Tehran Stock Exchange. The studied period is 2012 to 2016 and the sample is 2055 daily views. To test the hypothesis of the research, regression method of least squares was used. The findings showed that there is a positive and significant relationship between exchange rate and interest rate with herding behavior in all cases of daily and weekly and all levels of 1%, 5%, and 10%. Also, the effect of interest rates and exchange rates on herding behavior is higher in the more limited periods (daily or weekly) and at the lower levels (1%, 5%, and 10%), and with increasing time intervals and disclosure, this herding is reduced.