رابطۀ‌ بين حاكميت شركتي و عدم تقارن اطلاعاتي با بازدۀ سهام در شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

The Relationship between Corporate Governance and Information Asymmetry with Stock Returns in Companies Listed in Tehran Stock Exchange

در پژوهش حاضر، رابطة‌ بين حاكميت شركتي و عدم تقارن اطلاعاتي با بازدة سهام در شركت‌هاي پذيرفته ‌شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسي شده است. شاخص‌هاي درصد سهام شناور آزاد، نوع حسابرس، ميزان سهام تحت تملك سرمايه‌گذاران نهادي، نسبت اعضاي غيرموظف و مادربودن شركت به‌عنوان معيارهاي حاكميت شركتي و شكاف قيمت پيشنهادي خريد و فروش سهام به‌عنوان معيار عدم تقارن اطلاعاتي درنظر گرفته شده‌اند؛ و از داده‌هاي 94 شركت پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازة زماني سال‌هاي 1387 تا 1395 و مدل‌هاي رگرسيوني چندمتغيره مبتني بر داده‌هاي تركيبي استفاده شده است. يافته‌هاي پژوهش حاكي از آن است كه بين حاكميت شركتي و عدم تقارن اطلاعاتي رابطة معنادار و منفي، بين شاخص‌هاي حاكميت شركتي و عدم تقارن اطلاعاتي رابطة معنادار، و بين عدم تقارن اطلاعاتي و بازدة سهام رابطة منفي و معنادار وجود دارد.

The present study investigates the relationship between corporate governance and information asymmetry with stock returns in companies listed in Tehran Stock Exchange. Indicators of free float, auditor type, institutional equity holdings, unincorporated membership maturity and company matter as corporate governance measures and proposed stock price split gap are considered as indicators of information asymmetry. Data from 94 firms accepted in Tehran Stock Exchange during the years 2008-2009 and multivariate regression models based on combined data were used. Findings of the research indicate that there is a significant and negative correlation between corporate governance and information asymmetry. On the other hand, there is a significant relationship between corporate governance indicators and information asymmetry, as well as the third hypothesis, information asymmetry and stock returns have a negative and significant relationship.