ارايه الگوهاي بهينه‌سازي قيمت‌گذاري دارايي‌هاي مالي با استفاده از سنجش‌هاي كمي سوگيري‌هاي رفتاري

Optimizing Financial Asset Pricing Using Quantitative Behavioral Bias Measurement

بهينه­ سازي قيمت­ گذاري دارايي­ هاي مالي كمي يك رشته در حال ظهور است كه سعي در مدل‌سازي تأثير سوگيري­ هاي سرمايه­ گذاران بر قيمت دارايي دارد. هدف اين مقاله ارايه مروري بر مباني نظري، چالش‌هاي آن و ارايه راه­ حل­ هاي كمي در اين حوزه است. مقاله به دو بخش تقسيم شده است. در بخش نخستين مقاله، مروري بر ادبيات منتخب مباني نظري كليدي شده است. چرا اين رشته مالي جديد پديدار مي‌شود؟ چه موضوعاتي را مطالعه مي‌كند؟ در بخش دوم، مقاله به تشريح يك طرح كلي مي‌پردازد و مجموعه‌اي از منابع جامع راجع به رويكردهاي بهينه‌سازي در مدل‌سازي كمي تأثير سرمايه‌گذاران رفتاري بر بازارهاي مالي را ارايه مي‌دهد. شواهد و مطالعات اخير در مورد تصميم‌گيري مالي تحت عدم قطعيت نشان مي‌دهد كه افراد مانند مدل‌هاي نئوكلاسيك رفتار نمي‌كنند. به همين دليل سرمايه ­گذاران اغلب رفتارهايي به‌صورت سوگيري­­ هاي رفتاري دارند كه در مدل­ هاي نئوكلاسيك توصيف نشده است. از آنجا كه سوگيري­ هاي رفتاري در سرمايه‌گذاران يك مفهوم نسبتاً گنگ است و تعريف و اندازه گيري عددي آن بسيار دشوار مي باشد؛ بنابراين سوگيري­­ هاي رفتاري سرمايه‌گذاران محدوديت ديگري هستند كه تصميم‌گيري مالي افراد را بهينه مي‌كند. مساله بهينه ­سازي مدل­ هاي قيمت­ گذاري متداول دارايي ­هاي مالي اثر سوگيري­ هاي رفتاري را در ارزيابي پرتفوي­ ها لحاظ نمي ­كنند. لذا در اين تحقيق به بهينه­ سازي قيمت­ گذاري دارايي­ هاي مالي تحت سنجش مقداري سوگيري­­ هاي رفتاري در فضاي روان‌شناسي شناختي، فاكتورهاي مربوط به احساسات و عوامل غيرعقلايي پرداخته مي ­شود.

The optimization of pricing financial assets quantitatively is an emerging discipline that attempts to model the impact of biases that investors in asset prices. This article provides an overview of the theoretical foundations and challenges and offers some solutions in this field. The paper is divided into two parts. In the first part of the paper, an overview of the selected literature is presented on key theoretical foundations. Why is this new financial field emerging? What subjects does he study? In the second part, the paper outlines a general plan provides a comprehensive set of resources on approaches to optimize the effectiveness of investment in quantitative modeling the behavior of financial market offers. Recent evidence of financial decision-making under uncertainty suggests that people do not act like neoclassical models. For this reason, investors often act as behavioral biases that have not been described in neoclassical models. Because behavioral bias in investors is a rather vague concept and it is very difficult to define and quantify numerically. Therefore, investor behavioral bias is another constraint that optimizes financial decision making. The problem of optimizing current financial asset pricing models does not take into account the effect of behavioral bias on portfolio valuation. The aim of this study was to optimize financial assets pricing subject to behavioral biases in the measurement of cognitive psychology, factors related to emotional and irrational factors will be discussed.