ارتباط هزينه هاي نمايندگي و سلب منافع سهامداران اقليت با تاكيد بر نقش كيفيت گزارشگري مالي

The Relationship between Agency Costs and Stripping the Minority Shareholder's Interests with focused on the Role of Financial Reporting Quality

تئوري نمايندگي بيان مي كند كه هزينه هاي نمايندگي ناشي از تضاد منافع بين مديران و سهامداران مي باشد كه ممكن است پيامدهايي مانند سلب منافع سهامداران اقليت را در پي داشته باشد. در اين مقاله با بررسي ارتباط بين هزينه هاي نمايندگي و سلب منافع سهامداران اقليت، با تاكيد بر نقش كيفيت گزارشگري مالي، چالش هاي پيش رو مورد بررسي قرار گرفته است. جامعه آماري پژوهش، شامل شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده و از ميان آنها، تعداد 102 شركت، طي سال هاي 1389 تا 1394 به عنوان نمونه، انتخاب و مورد پژوهش واقع شده است. براي سنجش هزينه هاي نمايندگي از تعامل شاخص كيوتوبين و جريان هاي نقد آزاد، براي اندازه گيري سلب منافع سهامداران اقليت از مجموع شاخص هرفيندال براي تمركز مالكيت و معاملات با اشخاص وابسته و براي اندازه گيري كيفيت گزارشگري مالي از مدل فرانسيس و همكاران استفاده گرديده است. براي آزمون فرضيه هاي پژوهش، از مدل رگرسيون چندمتغيره استفاده شده است. نتايج پژوهش نشان مي دهد، بين هزينه هاي نمايندگي و سلب منافع سهامداران اقليت، ارتباط معنادار و مثبت وجود دارد. همچنين نتايج نشان مي دهد كه كيفيت گزارشگري مالي بر ارتباط بين هزينه هاي نمايندگي و سلب منافع سهامداران اقليت شركت ها، تاثير معنادار و منفي دارد.

Agency theory states that agency cost is resulted from conflict of interests between managers and shareholders that there may be consequences such as Expropriation of Minority Shareholders’ Interests interest. This study examines the relationship between agency costs and expropriation of minority shareholders’ interests with emphasis on the role of financial reporting quality among listed companies in Tehran Stock Exchange. This study in terms of target is applied and the method is Ex post facto research. The sample used in our research includes 102 firms listed on the Tehran stock exchange during the period 2011-2016. In this study, to measure the agency costs and Expropriation of Minority Shareholder interests, it was used the interaction between of the Q-Tobin index and free cash flows and the summation of a Herfindal index for ownership concentration and the related party transactions respectively. Also, Francis et al (2005) model is used to measure financial reporting quality. In this study to test the hypothesis, multivariate regression model was used. The results of this study show that there is a positive and significant relationship between agency costs and expropriation of minority shareholders. Also, the results show that, financial reporting quality have a negative and significant impact on the relationship between agency costs and expropriation of minority shareholders’ interests.