تاثير عملكرد پايداري شركت برمازاد بازده سهام و سودآوري

The Effect of Corporate Sustainability on Excess Stock Returns and Profitability

مباحث توسعه پايدار و مفهوم مسئوليت اجتماعي شركتي به عنوان مسئله اي حياتي در سطح شركت هاي جهاني، مطرح است. موضوع عملكرد پايداري1 در كشورهاي درحال توسعه نظير ايران داراي اهميت ويژه اي مي باشد. با توجه به تحقيقات اندك در اين زمينه، پرداختن هر چه بيشتر به اين موضوع منجر مي شود، توسعه كشور را به گونه اي پايدار رقم زد. از اين رو شناخت و ارزيابي تاثير عملكرد پايداري بر مازاد بازده سهام و سودآوري شركت هاي سيمان به عنوان هدف پژوهش مي تواند به جهت دهي منابع و افكار سرمايه گذاران و سياست گذارن كمك نمايد. براي آزمون فرضيه ها، نمونه اي شامل14شركت به روش حذف سيستماتيك از بين شركت هاي سيمان پذيرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طي دوره زماني 1395-1386 انتخاب گرديد. براي اندازه گيريسطح افشاي عملكرد پايداري از تحليل محتواي گزارش هاي سالانه هيئت مديرهاستفاده شده است. همچنين براي تجزيه و تحليل داده ها و آزمون فرضيه ها از مدل رگرسيون چند متغيره، به روش داده هاي تركيبي استفاده گرديد. نتايج حاصل از برآورد مدل هاي پژوهش نشان مي دهد تاثير عملكرد پايداري و افشاء در سطح عملكرد اجتماعي- اقتصادي شركت بر مازاد بازده سهام معنادار و معكوس است. همچنين تاثير عملكرد پايداري و سطح افشاي عملكرد اجتماعي- اقتصادي شركت بر روي سودآوري معنادار نمي باشند.

The issues of sustainable development and the concept of corporate social responsibility are a vital issue at the level of global companies. Sustainability is of particular importance in developing countries such as Iran. Due to little research in this area, Attention to this topic leads to sustainable development of the country in the long run. Hence, recognizing and evaluating the effect of sustainability on stock return surplus and profitability of cement companies as a research objective can help to direct the resources and thoughts of investors and policy makers. To test the hypotheses, a sample of 14 companies was selected by systematic elimination from the Listed cement companies of Tehran Stock Exchange during the period of 2007-2016. To measure the level of disclosure of sustainability, the content analysis of the annual reports of the board has been used. Also, for analyzing the data and testing the hypotheses, the multivariate regression model was used by the combination data method. The results of the estimation of research models show that the effect of sustainability and disclosure at the level of socioeconomic performance of the company on the surplus of stock returns is inversely significant. Also, the effect of sustainability performance and disclosure level of socioeconomic performance of the company on profitability is not meaningful.