عنوان مقاله :
بررسي اثر نقدشوندگي بر قيمت گذاري دارايي با استفاده از مدل اپستين- زين در بازار سهام ايران
عنوان به زبان ديگر :
Analyzing the Effect of Liquidity on Asset Pricing: using Epstein-Zin Model in the Iranian Capital Market
پديد آورندگان :
عليزاده، صديقه دانشگاه سيستان و بلوچستان , شهيكي تاش، محمد نبي دانشگاه سيستان و بلوچستان - گروه اقتصاد
كليدواژه :
ريسك نقدشوندگي , -مدل اپستين-زين , مدل CCAPM سنتي , بازار سهام ايران , بورس اوراق بهادار تهران
چكيده فارسي :
نقدشوندگي از مهمترين جنبه هاي توسعه بازارهاي مالي و يكي از عوامل ريسك دارايي هاي مالي به شمار مي رود. در اين مطالعه نيز از ريسك نقدشوندگي به عنوان عاملي تاثيرگذار بر قيمت گذاري دارايي همچنين براي تعديل مدل اپستين-زين سنتي استفاده مي شود و عملكرد اين مدل در برابر مدل هاي قيمت گذاري دارايي مبتني بر مصرف سنتي مورد ارزيابي قرار مي گيرد. به منظور تعديل مدل اپستين-زين در اين مطالعه عوامل نقدشوندگي لئو (2006)، نرخ گردش سهام، گوپالان و همكاران و گيبس به كار گرفته شده و داده هاي مورد استفاده نيز مربوط به 48 شركت بورس اوراق بهادر تهران از فروردين 1388 تا اسفند 1396 است. نتايج بيانگر اين است كه مدل تعديل شده، تعديل شده مقطعي بالاتري نسبت به مدل قيمت گذاري دارايي سرمايه اي مبتني بر مصرف سنتي (CCAPM) و مدل اپستين-زين سنتي دارد و نشان دهنده اين است كه نقدشوندگي عامل ريسك معني داري است و قدرت توضيح دهندگي قابل توجهي را به مدل اضافه مي كند. بنابراين در كل نتايج اين مطالعه نشان مي دهد كه ريسك نقدشوندگي يك عامل قيمت گذاري است و ورود آن به مدل هاي قيمت گذاري منجر به بهبود عملكرد مدل مي شود.
چكيده لاتين :
Liquidity is one of the most important aspects of development in financial markets and one of the risk factors of financial assets. In this study, liquidity risk is also used as a factor to
modify the Epstein-Zin model, and its performance is evaluated against traditional
consumption-based asset pricing models. In order to adjust the Epstein-Zin model in this
study, the liquidity factors of Liu (2006), Turnover ratio, Gopalan and cGibbs have been
applied and the used data are for 48 stock companies from 2009 to 2017. The results
indicate that the adjusted model has a higher adjusted- than the traditional consumptionbased capital asset pricing model and the traditional Epstein-Zin model, and indicates that
liquidity is a significant risk factor and adds a significant explanatory power to model.
Thus, overall, the results of this study show that liquidity risk is a pricing factor and its incorporation into pricing models leads to improved model performance.
عنوان نشريه :
اقتصاد و تجارت نوين
