تحليل تفاوت اثرپذيري تورم از پول درونزا و پول برونزا: رهيافت تحليل طيفي

Analyzing the Different Effects of Endogenous and Exogenous Money Supply on Inflation: A Spectral Analysis Approach

يكي از مهمترين مباحث اقتصاد ايران در طي دهه هاي اخير، پديده تورم بوده و صرف نظر از اثرات و پيامدهاي آن بر اقتصاد، بحث عوامل ايجادكننده آن، همواره چالش برانگيز بوده است. از اين رو پژوهش حاضر، به منظور مقايسه نظريه پول درونزا با نظريه مقداري پول، رابطه بين تورم و عوامل تشكيل دهنده آن را تحليل كرده است. بدين منظور، از رويكرد تحليل طيفي در فركانس هاي بالا و پايين طي دوره 1370 (فصل اول) تا 1397 (فصل اول) و نتايج آزمون عليت طيفي استفاده شده است. نتايج پژوهش، حاكي از وجود رابطه علي از رشد نقدينگي به تورم و همچنين از تورم به نقدينگي، در كوتاه مدت و بلندمدت است. طبق نتايج آزمون رابطه علي، از رشد پايه پولي به تورم در بلندمدت برقرار بوده، درحالي كه در كوتاه مدت، اين رابطه علي از تورم بود و همچنين، رابطه علي از طرف رشد ضريب فزاينده بر تورم در بلندمدت برقرار بوده، درحالي كه رابطه علي، از تورم به ضريب فزاينده، هم در كوتاه مدت و هم در بلندمدت، برقرار بوده است. بنابراين مطابق با نتايج اين مطالعه، علت تورم در كوتاه مدت و بلندمدت، متفاوت بوده است.

In recent decades, the inflation phenomenon has been one of the most important issues for Iranian economy. Regardless of its effects on economy, identifying the determinants of inflation has always been a challenge in all economies. Therefore, in order to compare the endogenous money theory with the quantity theory of money, this study analyzes the relationship between inflation and its determinants. To this end, the spectral analysis approach at high and low frequencies is applied during the period 1991: Q1 to 2018: Q1. The results show that there is the causality relationship from the growth of liquidity towards inflation as well as from inflation to liquidity in the short- term and long-term. In addition, there is the causality relationship from the monetary base growth to inflation in the long-term, while this causal relationship runs from monetary base growth towards inflation in the short-term. Moreover, the causality relationship from money multiplier growth to inflation is confirmed in the long-term. Consequently, the causes of inflation are different in the short- and long-term.