آزمون كاربرد جريان‌هاي ورودي (خروجي) صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري مشترك در ارزيابي و اولويت‌بندي مدل‌هاي قيمت‌گذاري دارايي‌هاي سرمايه‌اي

Testing the application of inflows (outflows) of mutual funds in the assessment and prioritization of asset pricing models

در اين پژوهش از طريق ارائه يك روش جديد مبتني بر متغيرهاي مقداري (به جاي متغيرهاي قيمت و بازده) به ارزيابي و اولويت‌بندي مدل‌هاي قيمت‌گذاري دارايي‌هاي سرمايه‌اي پرداخته‌ شده است. پژوهش حاضر با استفاده از جريان‌هاي سرمايه‌اي ورودي (خروجي) صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري مشترك (متغير مقداري) از ميان مدل‌هاي قيمت‌گذاري دارايي‌هاي سرمايه‌اي مورد بررسي (مدل قيمت‌گذاري دارايي‌هاي سرمايه‌اي (CAPM)، مدل سه عاملي فاما ـ فرنچ (F-F)، مدل چهار عاملي فاما ـ فرنچ ـ كارهارت (F-F-C) و مدل قيمت‌گذاري دارايي‌هاي سرمايه‌اي مبتني بر مصرف (C-CAPM)، مدلي را كه توسط سرمايه‌گذاران براي تصميم‌گيري در خصوص تخصيص سرمايه بيشتر مورد استفاده قرار مي‌گيرد مشخص نموده است. اين پژوهش با استفاده از اطلاعات صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري مشترك در بازار سرمايه ايران طي دوره زماني 1392 الي 1396 و با اجراي رگرسيون حداقل مربعات معمولي (OLS) به ارائه اين روش پرداخته است.

In this research, a new method based on quantitative variables, instead of price and return variables, has been presented to evaluate and prioritize capital asset pricing models. The present study, using capital inflows (outflows) of mutual funds (quantitative variable), has determined the model of capital asset pricing models (CAPM, F-F, F-F-C, CCAPM) that is mostly used by investors to decide on a allocation of capital. This study uses the data of mutual funds in the capital market of Iran during the period 1392 to 1396, and with the implementation of ordinary least squares regression (OLS) this method has been presented.