ارزيابي تأثير تصميمات ناكاراي سرمايه گذاري بر رابطه بين محافظه كاري و سرمايه گذاري جديد

Assessment the Impact of Inefficient Investment Decisions on the Relationship between Conservatism and New Investment

هدف اين پژوهش بررسي رابطه بين محافظه كاري و سرمايه گذاري جديد است؛ در ضمن تأثير تصميمات ناكاراي سرمايه گذاري بر رابطه بين محافظه كاري و سرمايه گذاري جديد مورد ارزيابي قرار گرفته است. محافظه كاري بر مبناي الگوي گيولي و هاين (2000) اندازه گيري شده است. همچنين بيش سرمايه گذاري به عنوان نماينده ناكارآيي سرمايه گذاري طبق الگوي مطرح شده توسط بيدل و همكاران (2009) در نظر گرفته شده است. براي اين منظور، تعداد 216 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني سال هاي 1390 تا 1395 به روش حذفي سيستماتيك به عنوان جامعه آماري غربال شده پژوهش بررسي شدند. از مدل‌هاي رگرسيوني چند متغيره مبتني بر داده هاي پانل و روش اثرات ثابت جهت آزمون فرضيه ها استفاده شده است. نتايج بيانگر آن است كه محافظه كاري حسابداري تأثير معني دار و منفي بر ميزان سرمايه‌گذاري جديد شركت‌ها دارد. همچنين، بيش سرمايه گذاري به عنوان نماينده ناكارايي سرمايه گذاري تأثير معني دار و مثبتي بر ميزان سرمايه گذاري جديد شركت‌ها دارد. در عين حال، يافته ها نشان دادند محافظه كاري حسابداري بر رابطه بين بيش سرمايه گذاري قبلي و سرمايه‌گذاري جديد تأثير معني داري ندارد.

The purpose of this research is investigation the relationship between conservatism and new investment; In addition, this research assessed the impact of investment inefficiency on the relationship between conservatism and new investment. Conservatism is measured based on the pattern presented by Givoly and Hayn (2000). Also, over investment is considered as a proxy of investment inefficiency which is measured based on the model proposed by Biddle et al (2009). So, research population includes 216 firms listed in Tehran Securities & Exchange over the period 2012-2017 which selected through filtering method. The hypotheses analyzed through multivariable regression models based on panel data and fixed effect method. The results showed that conservatism had significant and negative impact on new investment. Also, over investment as a proxy of investment inefficiency had significant and positive impact on new investment. However, conservatism had no significant impact on the relationship between prior over investment and new investment.