تاثير توسعه مالي بر كارايي سياست پولي با لحاظ تراز تجاري: رهيافت الگوي كالمن فيلتر

در اين پژوهش تاثير توسعه مالي بر كارايي سياست پولي با درنظر گرفتن تراز تجاري با استفاده از الگوي كالمن فيلتر در سال هاي 1396- 1358 بررسي شده است. نتايج پژوهش نشان مي دهد رشد نقدينگي در كشور  منجر به افزايش تورم و كاهش رشد اقتصادي شده است.  همچنين رشد نقدينگي چنانچه ناشي از تسهيلات اعطايي باشد بطور كلي تاثير منفي و معنادار و چنانچه رشد نقدينگي توسط بازار سرمايه جذب شود مي تواند تاثير مثبت و معنادار اندك بويژه در دوران تحريم بر رشد اقتصادي داشته باشد. رشد نقدينگي چنانچه ناشي از تسهيلات اعطايي به بخش خصوصي باشد تاثير منفي و معنادار بر اثرگذاري تراز تجاري در رشد اقتصادي دارد و چنانچه رشد نقدينگي به سمت بازار سهام هدايت شود مي تواند منجر به بهبود تاثيرگذاري تراز تجاري در رشد اقتصادي شود. در الگوي مربوط به تورم نيز، رشد نقدينگي منجر به افزايش تورم در كشور شده است و اين افزايش در سال هاي تحريم بيشتر نيز بوده است. رشد نقدينگي چنانچه ناشي از شبكه بانكي و تسهيلات اعطايي باشد افزايش تورم و چنانچه به بازار سهام منتقل شود منجر به كاهش تورم در كشور مي شود. بر اين اساس مي توان انتظار داشت كه در شرايط تحريم نقدينگي موجود در كشور از طريق حمايت از بازار سهام به سمت اين بازار هدايت شود و از ايجاد آثار مخربي تورم جلوگيري شود و همچنين تا حدودي نيز مي تواند منجر به بهبود تراز تجاري ناشي از بهبود منابع مالي كسب وكارهاي بورسي در تاثيرگذاري بر رشد اقتصادي شود.