بررسي كم‌واكنشي بورس تهران پس از رخدادهاي شديد بازار

هدف: هدف از اجراي اين پژوهش، بررسي وجود كم‌واكنشي يا بيش‌واكنشي در بورس تهران، پس از وقوع رخدادهاي شديد در سطح بازار است. با توجه به گستردگي تعداد و نوع وقوع رخدادها، كشف چگونگي عملكرد سرمايه‌گذاران در اين موقعيت، در تصميم‌گيري به‌موقع و مديريت سبد سرمايه‌گذاران اهميت بسزايي دارد. روش: پس از تشخيص وقوع رخدادهاي شديد در سطح بازار، از طريق مقايسه بازدهي روزانه بازار با ميانگين ارزش در معرض ريسك متحرك 500روزه بازار، سبدي از سهم‌هاي برنده و بازنده تشكيل شد و با مقايسه بازدهي حاصل از اتخاذ استراتژي مومنتوم و معكوس روي اين سبدها، به بود يا نبود پديده‌هاي بيش‌واكنشي و كم‌واكنشي پي ‌برده شد. يافته‌ها: بر اساس يافته‌هاي اين پژوهش، پس از وقوع رخدادهاي شديد بورس تهران، شاهد وقوع پديده كم‌واكنشي بوديم. اين پديده، به‌خصوص در روزهاي ابتدايي پس از وقوع رخدادهاي شديد منفي، شديدتر بود. اتخاذ موقعيت مومنتوم توانست به كسب بازدهي مازاد در مقايسه با بازدهي بازار منجر شود. همچنين در هيچ يك از حالات بررسي ‌شده، وجود بيش‌واكنشي كوتاه‌مدت ثابت نشد. نتيجه‌گيري: وجود كم‌واكنشي كوتاه‌مدت در بورس تهران، ممكن است از وجود سقف نوسان روزانه 5 درصدي بازار نشئت گرفته باشد. فارغ از علت به‌وجود آمدن اين پديده، سرمايه‌گذاران مي‌توانند با اتخاذ موقعيتي مناسب، در روزهاي پس از وقوع رخداد شديد، به كسب سود بيشتر از بازار بپردازند