مروري بر اهميت و چرايي پيش‎بيني بازده سهام: با تأكيد بر متغيرهاي كلان اقتصادي

ﺿﺮورت و ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﻣﺴﺎﺋﻞ آﯾﻨﺪه و ﭘﯿﺶ‎ﺑﯿﻨﯽ آنﻫﺎ از دﯾﺮﺑﺎز در ﺑﺎزارﻫﺎي ﻣﺎﻟﯽ ﻣﻄﺮح ﺑﻮده و موضوع پيش‎بيني به عنوان عامل منحصربفردي محسوب مي‎گردد كه ارزش‎هاي ناشناخته‎ آتي را مورد برآورد قرار مي‎دهد. با توجه به اهميت پيش‎بيني در تحقيقات مالي، پيش‎بيني بازده سهام تاكنون از طريق مدل‎ها و متغيرهاي مختلفي مورد آزمون و بررسي قرارگرفته است. عمده اين متغيرها علاوه بر متغيرهاي داخلي، متغيرهاي خارجي بوده كه مبتني بر متغيرهاي كلان اقتصادي بوده است. با توجه به موارد فوق، پژوهش حاضر به صورت مروري و با رويكرد تحقيقات تجربي به برخي از مهمترين متغيرهاي كلان اقتصادي كه پيش از اين در انواع مدل‌هاي پيش‌بيني بازده سهام بيشتر مورد استفاده قرار گرفتند، پرداخته است. نتايج پژوهش نشان ‎مي‎دهد كه اولاً متغيرهاي كلان اقتصادي اشاره شده به جهت قابليت تأثيرپذيري بر بازار سهام (بازده سهام يا شاخص بازار)، مناسب مدلسازي براي پيش‎بيني بازده سهام هستند. دوم اينكه در بازار سهام كشور ما نتايج تأثيرگذاري اين متغيرها بر بازده سهام در قياس با ساير كشورها در برخي جهات مشابه و در برخي نيز متناقض بوده است و دلايل را مي‎توان به استفاده از نوع مدل‎هاي پيش‎بيني، دوره زماني پژوهش و نيز متفاوت بودن ساختار اقتصادي كشور مربوط دانست.