تاثير متغيرهاي منتخب كلان بر كارآيي بازار اختيارات؛ رويكرد فراتحليل نقض محدوديت‌هاي آربيتراژ قيمت‌گذاري اختيارات

كارآيي بازار اختيار معامله به دليل نقش موثري كه در شفاف‌سازي اطلاعات اقتصادي دارد و به خاطر تخصيص بهينه سرمايه كه از آن ناشي مي‌شود، اهميت ويژه‌اي در ملاحظات علمي و اجرايي مد نظر مديران و دانشگاهيان دارد. در اين پژوهش به منظور بررسي نقش رشد بازار سرمايه، رشد توليد ناخالص داخلي و توسعه‌يافتگي كشور بر كارآيي بازار اختيارات تلاش شده است ابتدا ميزان كارآيي بازار اختيارات در هر كشورسال با رويكرد فراتحليل و بر اساس آزمون‌هاي تجربي صورت گرفته در مطالعات گذشته اندازه‌گيري و با رگرسيون كردن آن روي متغيرهاي مذكور كه اطلاعات آن از بانك جهاني گرفته شده است، به كمك رگرسيون تابلويي نامتوازن فرضيه‌هاي پژوهش آزمون شود. به دليل اينكه داده‌هاي آماري در مورد كارآيي بازار اختيارات تاكنون وجود نداشته، در اين مطالعه براي اولين بار در جهان عوامل موثر بر كارآيي بازار اختيارات سنجيده شده است. نتايج اين پژوهش حاكي از آن است كه از سه متغير مستقل مورد بررسي (رشد توليد ناخالص داخلي، رشد بازار سرمايه و توسعه‌يافتگي) فقط رشد بازار سرمايه و توسعه‌يافتگي بر كارآيي بازار اختيارات تاثير دارد. ضمناً در مطالعاتي كه هزينه مبادله و سود تقسيمي دارايي پايه در تشكيل نامعادلات آربيتراژي مربوط به قيمت اختيارات در نظر گرفته شده است، كارآيي بازار اختيارات كمتر ارزيابي شده است. از طرف ديگر در كشورهاي با بازارهاي سرمايه رشد يافته و در كشورهاي توسعه‌يافته، كارآيي بازار اختيارات بيشتر است.