مدل‌سازي و پيش بيني نوسانات قيمت نفت‌خام و ارزش معرض ريسك با استفاده از مدل‌هاي تغيير رژيم GARCH و تك رژيمي

نفت‌خام به‌عنوان يك نهاده استراتژيك بر عملكرد اقتصاد جهاني تأثير مي گذارد، به همين دليل پيش بيني نوسانات قيمت نفت‌خام يكي از موضوعات مهم در مديريت ريسك مي باشد. سير تاريخي نوسانات قيمت نفت حاكي از وجود الگوي خوشه اي است. از اين رو به‌منظور مدل‌سازي و پيش بيني دقيق‌تر نوسانات قيمت آن، انواع مدل‌هاي GARCH به‌كار گرفته مي‌شوند. هدف اين پژوهش معرفي بهترين مدل GARCH با بهترين عملكرد در افق هاي زماني مختلف مي باشد. براي رسيدن به اين هدف، نوسانات قيمت روزانه و هفتگي نفت‌خام وست تگزاس اينترمديت (WTI) از ژانويه 1990 الي اكتبر 2020 با استفاده از مدل‌هاي GARCH تك رژيمي (GARCH(1,1)، GJRGARCH، EGARCH، FIGARCH وHYGARCH ) و مدل‌هاي تغيير رژيم (MRSGARCH و MMGARCH) پيش‌بيني و مدل‌سازي شده اند. سپس به كمك توابع زيان سنتي و ارزش در معرض خطر، دقت عملكرد پيش بيني مدل‌هاي مختلف براساس داده هاي درون و برون نمونه اي ارزيابي شده و رتبه بندي مبتني بر رويه مجموعه اطمينان انجام يافت. نتايج دروننمونهاي حاكي از دقت باالي مدل GARCHMRS بر حسب دادههاي هفتگي است، اما نتايج برون نمونه اي نشان‌دهنده برتري مدل‌هاي GARCH تك رژيمي مي باشند. بنابراين وحدت رويه اي در پيش بيني نوسانات قيمت نفت در افق هاي زماني مختلف وجود ندارد. هم‌چنين نتايج ارزيابي عملكرد پيش بيني توابع VAR نشان مي‌دهند مدل‌هاي تغيير رژيم به‌طور معنادار منجر به بهبود عملكرد پيش بيني نوسانات قيمت نفت‌خام نمي شوند.