تأثير سازوكار برون‌سازماني حاكميت شركتي بر مخاطره ريزش قيمت سهام با تأكيد بر كيفيت گزارشگري مالي و تخصص حسابرس در صنعت

هدف: هدف اصلي اين پژوهش، تأثير سازوكار برون‌سازماني حاكميت شركتي بر مخاطره ريزش قيمت سهام با تأكيد بر كيفيت گزارشگري مالي و تخصص حسابرس در صنعت در شركت‌هاي پذيرفته ‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. روش: داده‌هاي مورد نياز پژوهش، از گزارش‌هاي مالي افشاشده توسط شركت‌هاي مورد مطالعه، در بازه زماني 1387 تا 1396 جمع‌آوري شدند. روش آماري استفاده ‌شده براي آزمون فرضيه‌ها رگرسيون چندگانه است. در راستاي هدف پژوهش براي مخاطره ريزش قيمت سهام، از معيارهاي دوره سقوط قيمت سهام، چولگي منفي بازده سهام، نوسان پايين به بالا و سيگماي حداكثري استفاده شد. يافته‌ها: يافته‌هاي پژوهش نشان‌ مي‌دهد كه تأثير مالكيت نهادي بر مخاطره ريزش قيمت سهام (معيارهاي چولگي منفي بازده سهام، نوسان پايين به بالا و سيگماي حداكثري) معكوس و معنا‌دار است. همچنين نقش تعديلگري كيفيت گزارشگري مالي بر تأثيرگذاري معكوس مالكيت نهادي بر مخاطره ريزش قيمت سهام، مستقيم است. نتيجه‌گيري: طي سال‌هاي اخير حضور سرمايه‌گذاران نهادي در اعضاي هيئت‌مديره در قالب يكي از سازوكارهاي برون‌سازماني اثربخش بر حاكميت شركتي، اهميت زيادي يافته است. اعمال كنترل و در صورت لزوم، ايجاد تغيير در عملكرد مديران از انگيزه سهام‌داران نهادي است و با رسيدگي و نظارت دقيق مي‌تواند به محدوديت در رفتارهاي فرصت‌طلبانه مديران منتهي شود.

Objective: The main purpose of this study is to examine the effect of external corporate governance mechanism on stock price crash risk in firms listed on the Tehran Stock Exchange, with emphasis on financial reporting quality and auditor industry expertise. Methods: Data in the research was collected from financial reports disclosed by 110 firms in the time period of 2008 to 2017. Multivariate regression with panel data was used to test the hypotheses. For the purpose of the research, the measures of the period of stock price crash, negative skewness in stock returns, down-to-up volatility, and maximum sigma were used for stock price crash risk. Results: The findings obtained from the research indicate that the effect of institutional ownership on stock price crash risk (the measures of negative skewness in stock returns, down-to-up volatility and maximum sigma) is inverse and significant. Also, the moderating role of financial reporting quality in the inverse effect of institutional ownership on stock price crash risk is direct. Conclusion: In recent years, the presence of institutional investors among board members has become increasingly important as one of external mechanisms affecting the corporate governance system. These stakeholders have motivation needed to control and change managers’ performance, and their active oversight can limit managers’ behavior.