تأثير ريسك كشورها در انتخاب ابزار مالي براي تجارت بين‌الملل

The Effect of Countries’ Risk on the Choice of Financial Instruments for International Trade

بازرگانان براي انجام تجارت بين­ الملل از ابزارهاي مختلف مالي استفاده مي­كنند، كه پركاربردترين آن­ها عبارتند از اعتبار اسنادي، حواله نقدي و حساب باز. انتخاب هر يك از اين ابزارها توسط بازرگانان به ميزان ريسك كشورهاي مبدأ و مقصد بستگي دارد. يكي از مهم­ترين معيارها براي سنجش ريسك كشورها، شاخص حاكميت قانون است. در اين تحقيق تأثير حاكميت قانون به عنوان معياري براي سنجش ريسك كشورها بر نوع ابزار مالي مورد استفاده در تجارت بين­ الملل برآورد شده­ است. براي اين منظور از داده­ هاي واردات ايران از 79 كشور طي سال­هاي 1396-1393 استفاده شده و با بهره­ گيري از مدل اقتصاد­سنجي داده­ هاي تلفيقي اثر مذكور برآورد شده ­است. نتايج اين تحقيق نشان داد كه بازرگانان براي تجارت با كشورهايي كه داراي ريسك پايين هستند از ابزار اعتبار ­اسنادي كمتر استفاده مي­كنند. با افزايش ريسك كشورها، استفاده از ابزار اعتبار اسنادي افزايش مي­يابد اما اين رابطه به صورت خطي نيست، به طوري كه بازرگانان در انجام تجارت با كشورهايي كه ريسك بالا دارند نيز از اعتبار اسنادي كمتر استفاده مي­كنند.

Countries' risk in choosing the type of finance products in international trade is important. Firms can buy special trade finance products from banks, the most common of which are letter of credit (LC), cash in advance (CA) and open account (OA). Based on import’s data of Iran from 79 countries during the years of 1393-1396 and using the panel data econometric model, this paper explores the effect of rule of law in origin and destination as a measure of countries' risk on choice of finance products in international trade. The countries are divided into three groups: low risk, medium risk and high risk. The results in this study showed that. Letters of credit are employed the most for export to countries with intermediate rule of law (contract enforcement), and they are used for riskier destination than cash in advances. As countries' risk increases, the use of letter of credit increases, but this relationship is not linear, so firms use less letter of credit with high-risk countries and use more open account. In other words, the effect of countries' risk or the rule of law index on employed the letter of credit as one of the important finance products is hill-shaped.