بررسي رفتار نامنظم قيمت سهام، انتظار سرمايه گذاران و بازده سهام با استفاده از روش لياپونوف و كلموگروف و BDS در بورس اوراق بهادار تهران با تاكيد بر كاپيولا گارچ و كاپيولا تي-گارچ

The investigate Irregular Behavioral Stock, Stock Expects and Stock Returns Using the Liponov and Kolmogorov Method and BDS in the Tehran Stock Exchange with an Emphasis on Copula Garch and Copula TGarch

هدف اين پژوهش بررسي رفتار نامنظم در قيمت سهام، انتظارات سرمايه گذاران و بازده سهام با استفاده از شاخص لياپونوف و شاخص كلموگروف است. همچنين رفتار وابسته قيمت سهام، انتظارات سرمايه گذاران و بازده سهام را دربازه زماني1390 تا 1396 در بورس اوراق بهادار تهران تجزيه و تحليل شد. از روش BDS براي وجود و اندازه گيري رفتار نامنظم استفاده شد. كاپيولا گارچ و كاپيولا تي-گارچ براي مطالعه حركت مشترك در ميان متغيرهاي انتخاب شده مورد استفاده قرار گرفتند. نتايج نشان داد بر اساس شاخص لياپونوف و شاخص كلموگروف قيمت سهام و بازده سهام داراي رفتار نامنظم هستند. در مورد دنباله غيرخطي وابسته بين نوسان قيمت سهام، انتظارات سرمايه گذاران و بازده سهام شواهد معناداري وجود دارد. علاوه بر اين، دنباله وابستگي بالا و پايين و تحرك بين سري هاي تحليل شده، تاييد شد. همچنين، نوسانات قيمت سهام تاثير زيادي بر بازده سهام و انتظارات سرمايه گذاران در بلندمدت به روش هاي كاپيولا گارچ و كاپيولا تي-گارچ دارند.

The purpose of this study was to investigate irregular behavior in stock prices, investors' expectations and stock returns using the Liponov index and the Kolmogorov index. It also analyzes the related behavior of stock prices, investors' expectations and stock returns during the period of 2012-2018 in Tehran Stock Exchange. The BDS method was used to detect and measure irregular behavior. Copula Garch and Copula T-Gearch were used to study the joint motion among selected variables. The results showed that stock prices and stock returns are irregular according to the Liponov index and the Kolmogorov index. There is a significant evidence of a nonlinear sequence dependent between stock price fluctuations, investor expectations and stock returns. In addition, the high and low dependence sequence and the mobility between the analyzed series were confirmed. Also, fluctuations in stock prices have a huge impact on stock returns and long-term investor expectations of Capoula Garch and Kapila T-GARCH.