تأثير گرايش هاي احساسي سرمايه گذاران بر درجه نقدشوندگي بازار سهام

هدف از انجام اين پژوهش، بررسي تأثير گرايش هاي احساسي و عواطف رفتاري سرمايه گذاران بر درجه نقدشوندگي بازار سهام است. بدين منظور، با استفاده از مدل دباتا و همكاران (2017) و با به كارگيري داده هاي 14 كشور، در بازه زماني 2008 تا 2018، تأثير گرايش هاي احساسي و تمايلات رفتاري سرمايه گذاران بر درجه نقدشوندگي بازار سهام بررسي شده است. در اين پژوهش براي سنجش و اندازه گيري متغير احساسات سرمايه گذاران، از شاخص آرمز و همچنين براي سنجش نقدشوندگي، از معيارهاي ارزش معاملاتي(TV)، عدم نقدشوندگي آميهود (ILLIQ) و عدم نقدشوندگي كوروين و شولتز(HLS) استفاده شده است. نتايج تجربي اين پژوهش نشان مي دهد كه: بالا بودن سطح نقدينگي بازار در سال قبل، تأثير مثبت و معناداري بر سطح نقدينگي بازار در سال جاري دارد. احساسات سرمايه گذاران بر نقدشوندگي بازار سهام تأثير مثبت و معناداري دارد. نرخ رشد حجم پول و نرخ رشد توليدات صنعتي نيز بر نقدشوندگي بازار سهام تأثير مثبت و معناداري دارد و نرخ تورم سال جاري، تأثير منفي بر نقدشوندگي بازار سهام دارد. بر اساس نتايج، احساسات سرمايه گذار در كشورهاي مورد مطالعه، تأثير مثبت بر حجم معاملات بازار سهام دارد و مي تواند حجم معاملات و نقدشوندگي بازار سهام را افزايش دهد؛ لذا بخشي از رشد نقدينگي وارد بازار سهام شده است و توانسته است حجم معاملات در اين بازار را افزايش دهد.