بررسي رابطه‌ي فساد، حاكميت شركتي و عملكرد شركت: يك بررسي استاني

Investigating the Relationship between Corruption, Corporate Governance and Corporate Performance: A Provincial Survey

از آنجا كه بررسي اثرات فساد بر نگهداشت وجه نقد شركت‌ها، مي‌تواند به فهم رابطه‌ي فساد و عملكرد شركت‌ها كمك كند، هدف اين پژوهش مقايسه سطح نگهداشت وجه نقد در مناطق با فساد بالاتر و مناطق با فساد پايين­تر و همچنين بررسي رابطه فساد و برخي از سازوكارهاي حاكميت شركتي با نگهداشت وجه نقد شركت­ها است. نوآوري اين پژوهش در بهره‌گيري از دو مزيت مستندات عيني و ابعاد محلي در تعريف شاخص فساد است. لذا نمونه‌اي متشكل از شركت‌هاي منتخب بورس اوراق بهادار تهران در طي دوره 1385-1392، در مناطق با فساد بالاتر و مناطق با فساد پايين‌تر مقايسه شد و همچنين جهت بررسي ارتباط فساد، حاكميت شركتي و نگهداشت وجه‌نقد از تجزيه و تحليل رگرسيون چند متغيره در قالب داده­هاي تابلويي استفاده شد. يافته­ها نشان داد در مناطق با فساد بالاتر سطح وجه ‌نقد نگهداري شده توسط شركت‌ها كمتر از شركت­هايي است كه در مناطق با فساد پايين­تر فعاليت مي‌كنند. بعلاوه، نتايج بيانگر تاثير منفي فساد بر نگهداشت وجه ‌نقد شركت‌ها است، در حالي كه استقلال هيئت مديره و تمركز مالكيت رابطه‌ي معني‌داري با نگهداشت وجه ‌نقد ندارند.

The impact of corruption on economic activity has been widely discussed in the literature. On the one hand, some believe that bribery motivates bureaucracies to give private-sector economic agents the opportunity to overcome cumbersome regulations. In this case, corruption can improve the efficiency of public resource allocation. The second argument is that more bribery distorts the decisions of private sector and reduces allocation efficiency. In recent decades, extensive studies have been conducted in the field of corruption and its effects on various aspects of economic, social and governance, as well as defining indicators of corruption and providing models for its reflection. Researchers have often examined corruption based on perceptual criteria and nationall level. The novelty of this research is to take advantage of the objective documentation and local dimensions in defining the corruption index. This study, using a local and objective variable of corruption, by comparing sample data consisting of selected companies of Tehran Stock Exchange in areas with higher corruption and areas with lower corruption, examines the relationship between corruption, corporate governance and holding the company's cash at the level of selected companies on the Tehran Stock Exchange, using the panel data method. The results show the negative impact of corruption on companies' cash holdings, while board independence and ownership concentration do not have a significant relationship with cash holdings.