تاثير هم حركتي سود بر ضريب واكنش اعلام سودهاي فصلي

The effect of Earnings Co-movement on Quarterly Earnings Response Coefficient

ادبيات پيشين نشان مي‌دهد سود يك شركت همراه با سود ساير شركت‌ها در همان صنعت حركت مي‌كند. اين مفهوم، اصطلاحا هم حركتي سود ناميده مي‌شود كه سرمايه‌گذاران مي‌توانند بر اساس آن انتظارات خود از سود شركت را با استفاده از اطلاعات صنعت شكل دهند. از آنجايي‌كه سودهاي فصلي منعكس كننده جريان اطلاعات به بازار هستند هدف پژوهش حاضر بررسي تاثير هم حركتي سود بر واكنش سرمايه‌گذاران نسبت به اعلام سودهاي فصلي شركت‌ها است. نمونه‌ پژوهش شامل داده هاي فصلي 134 شركت پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زماني 1387 تا 1398 است. نتايج حاصل از آزمون فرضيه اول نشان داد ضريب واكنش سودهاي فصلي با بازده خريد و نگهداري در پنجره سه روزه اعلام سود رابطه مثبت و معنادار دارد و هم حركتي سود اين رابطه را تضعيف مي‌‌كند. اين بدين مفهوم است كه ميزان بالاتر هم حركتي سود شركت منجر به كاهش ضريب واكنش سود مي‌شود. همچنين نتايج آزمون فرضيه دوم و سوم نشان داد زماني كه اخبار خوب سود وجود دارد هم حركتي سود، ضريب واكنش سود را تضعيف مي‌كند ولي در شرايط وجود اخبار بد، هم حركتي تاثيري بر ضريب واكنش سود ندارد.

Prior literature shows that a firm’s earnings tend to move with other firms in the same industry. This concept is called co-movement. So investors will be able to form an expectation of a firm’s earnings from the industry. Given that the reported earnings do reflect the flow of information to the market, the purpose of this study is investigating the effect of earnings co-movement on quarterly earnings response coefficient. The sample of this study consists of 134 listed companies in Tehran Stock Exchange during the period 2008 to 2019. The results of the first hypothesis showed that the response coefficients to quarterly earnings announcement have a positive and significant relationship with the buy and hold returns in the three-day earnings announcement window, and earnings co-movement weakens this relationship. Also, the results of testing the second and third hypotheses showed that when there is good news, earnings co-movement weakens earnings response coefficient, but under bad news, earnings co-movement has no effect on earnings response coefficient.