بررسي رابطه تورش رفتار توده وار با ارزش شركت هاي موجود در صنعت محصولات شيميايي بورس اوراق بهادار تهران

Investigating the Relationship between herding Behavior Bias and Value of Companies in the Chemical Products Industry of Tehran Stock Exchange

بازارهاي مالي نقشي حياتي را در اقتصاد كلان و پايداري كشورها ايفا مي‌كنند. بنابراين با توجه به اين نقش در اقتصاد كلان بررسي رفتار مديران و سرمايه‌گذاران در خصوص تمايل به تقليد از اعمال ديگران و شكل‌گيري رفتار توده‌واري و ميزان تاثير اين رفتار بر ارزش شركت‌ها ضروري به نظر مي‌رسد. هدف اصلي اين پژوهش بررسي تورش رفتار توده‌وار با ارزش شركت در سطوح شركت، صنعت و كل جامعه پژوهش است كه ميتواند به توسعه مباحث مالي رفتاري كمك كند. بدين منظور تورش رفتاري مديران و سرمايه‌گذاران از منظر توده‌واري در سطوح شركت و صنعت بررسي شد و تاثير آن بر ارزش شركت مورد تجزيه‌و تحليل قرار گرفت. براي آزمون فرضيه‌ها نمونه‌اي شامل 44 شركت فعال در صنعت محصولات شيميايي براي سال‌هاي 1391 تا 1397 انتخاب گرديد و از آزمون‌هاي همبستگي و رگرسيون چندمتغيره بهره گرفته شد. نتايج تجربي اين پژوهش گوياي وجود تورش رفتار توده‌واري مديران و سرمايه‌گذاران در سطح صنعت است. نتايج پژوهش نشان داد قيمت‌هاي سهام بطور معناداري داراي رفتار توده‌واري در سطح شركت مي‌باشد. همچنين تاييد گرديد تورش رفتار سرمايه‌گذاران مي‌تواند بر ارزش شركت تاثير داشته باشد. در نهايت اين موضوع مورد تاييد قرار گرفت كه تورش رفتار مديران تاثير معناداري بر ارزش شركت دارد.

Financial markets play a vital role in macroeconomics and sustainability. Therefore, considering this role in macroeconomics, it seems necessary to study the behavior of managers and investors regarding the tendency to imitate the actions of others and the formation of mass behavior and the impact of this behavior on the value of companies. The main purpose of this study is to investigate the bias of corporate mass behavior with the value of the company at the company, industry and the entire research community, which can help to develop behavioral financial issues. For this purpose, the behavioral bias of managers and investors was examined from the perspective of mass production at the company and industry levels and its effect on the value of the company was analyzed. To test the hypotheses, a sample of 44 companies active in the chemical products industry for the years 1391 to 1397 was selected and correlation and multivariate regression tests were used. The experimental results of this study indicate the existence of bias in the mass behavior of managers and investors at the industry level. The results showed that stock prices have a significant mass behavior at the company level. It was also confirmed that investor behavior bias can affect the value of the company. Finally, it was confirmed that the behavior of managers has a significant effect on the value of the company.