پديد آورندگان :
حسيني، مهدي دانشگاه سيستان و بلوچستان , دادرس مقدم، امير دانشگاه سيستان و بلوچستان , خزاعي، صادق دانشگاه شهيد باهنر كرمان , رزاقي، مظلومه دانشگاه سيستان و بلوچستان
كليدواژه :
الگوريتم تقريب , بازار سرمايه , شبكه عصبي , تأمين اجتماعي
چكيده فارسي :
هدف
با توجه به تاثيرگذاري قابل توجه هولدينگ عظيم شركت هاي سازمان تامين اجتماعي در صحنه اقتصاد كشور و همچنين ازآنجاكه بسياري از شركت هاي سهامي تحت مالكيت اين هولدينگ قرار دارند، انتخاب نسبت هاي مالي بهينه بر بازدهي سهام اين شركت ها و پيش بيني تاثير نسبت هاي مالي و متغيرهاي كلان اقتصادي بر بازده سهام آن ها اهميت ويژه اي دارد. در پژوهش حاضر به بررسي تاثير نسبت هاي مالي و متغيرهاي كلان اقتصادي بهينه بر بازدهي سهام شركت هاي شستا پرداخته شده است.
روش
جامعه آماري مورد مطالعه شامل 61 شركت تحت سرمايه گذاري شستا براي دوره زماني 1390 تا 1396 است كه داده ها با استفاده از نرم افزارهاي Stata، MATLAB و MSmodeling و مدل هاي الگوريتم تقريب تابع ژنتيك، شبكه عصبي فازي تطبيقي مورد تجزيه و تحليل قرار گرفته اند.
يافته ها
نتايج الگوريتم تقريب تابع ژنتيك نشان داد كه از 18 نسبت مالي موثر بر سهم بازده سهام شركت هاي شستا، 6 نسبت مالي بهينه هستند كه از اين نسبت هاي مالي، نسبت هاي بازده سهام به نسبت هاي دارايي هاي جاري (X3)، نسبت كالا به سرمايه در گردش (X11)، بازده دارايي ثابت (X14) و حاشيه سود خالص شركت (X17) با بازده سهام شركت هاي شستا رابطه منفي دارد و همچنين با نسبت هاي مالي گردش دارايي ثابت (X10) و نسبت بازده حقوق صاحبان سهام (X15) رابطه مثبت دارد. مدل سازي متغيرهاي كلان اقتصادي موثر بر بازده سهام شركت هاي شستا نشان داد كه چهار متغير كلان اقتصادي (نرخ ارز دولتي و آزاد، قيمت نفت اوپك، قيمت سكه، نرخ سود علي الحساب) موثر هستند و مدل رگرسيون بهينه نشان داد كه بازده سهام با نرخ ارز آزاد و قيمت نفت اوپك رابطه مثبت و با قيمت سكه و نرخ سود علي الحساب رابطه منفي دارد.
نتيجه گيري
بر اساس نتايج مي توان توصيه كرد كه در شرايط ركودي كشور شركت هاي شستا توانايي پرداخت تعهداتشان را در كوتاه مدت افزايش دهند و از رابطه نسبت هاي مالي با بازده سهام شركت هاي شستا مي توان به كارايي مديريت شركت هاي شستا در توانايي كسب سود قابل قبول براي سرمايه گذاري پي برد. با توجه به نتايج، نرخ ارز آزاد و قيمت نفت اوپك بر بازدهي سهام تاثير مثبت داشته، بنابراين بايد انتظار داشت افزايش اين دو متغير سرمايه گذاران را ترغيب به خريد سهام شركت هاي شستا نمي كند و ازآنجاكه قيمت سكه و نرخ سود علي الحساب بر بازدهي سهام تاثير منفي دارد، پيشنهاد مي شود كه با پيش بيني افزايش اين دو متغير شركت شستا اقدام به فروش سهام خود كند.
چكيده لاتين :
Introduction: Considering the significant impact of the large holding of Social Security Investment Company on the country’s economy and regarding the fact that many joint-stock companies are owned by this holding, choosing the optimal financial ratios and predicting the impact of financial ratios and macroeconomic variables on stock returns is of paramount importance. In the present study, the effect of financial ratios and optimal macroeconomic variables on stock returns of Shasta subsidiaries was studied.
Method: The population of the study consisted of 61 subsidiaries under Shasta Investment Company from 1390 to 1396, and the data were analyzed using Stata, MATLAB and MS modeling software and genetic function approximation (GFA) algorithm and adaptive fuzzy neural network models.
Results: The results of the genetic function approximation algorithm showed that out of 18 financial ratios affecting the stock returns of Shasta subsidiaries, 6 were optimal financial ratios, among which the stock returns ration to current assets ratio (X3), inventory to working capital ratio (X11) fixed assets turnover (X14), and net profit margin (X17) had a negative correlation with stock returns of Shasta subsidiaries, but had a positive correlation with fixed assets turnover ratio (X10) and return on capital (X15). Modeling the effect of macroeconomic variables on stock returns of Shasta subsidiaries indicated that 4 out of 10 macroeconomic variables (government and free exchange rates, OPEC crude oil price, gold coin prices and the indicative profit rates) were optimal, and the optimal regression model showed that stock returns of Shasta subsidiaries had a positive correlation with the free exchange rate and OPEC crude oil price, but they were negatively correlated with gold coin prices and the indicative profit rates.
Conclusion: Based on the results, it is recommended that due to the country’s current recession, Shasta subsidiaries increase their ability to pay their obligations in the short term, and we can see the efficiency of Shasta subsidiaries’ management in earning acceptable profits for investment from the relationship between financial ratios and stock returns of Shasta subsidiaries. Regarding the results, free exchange rate and OPEC crude oil price had a positive correlation with stock returns, so it is expected that the increase in these two variables will encourage investors to buy the stocks of Shasta subsidiaries, and since gold coin prices and the indicative profit rates have a negative impact on stock returns, it is recommended that anticipating an increase in these two variables, Shasta sell its stock
