ماهيت حقوقي تعهد پذيره نويسي

تعهد پذيره‌نويسي نقش مهمي در عرضه عمومي اوراق بهادار ايفا مي‌كند. درواقع ناشران اوراق بهادار با دو هدف به متعهد پذيره‌نويسي مراجعه مي‌كنند: هدف اول دريافت تضمين براي فروش اوراق بهادار است، تا بر اساس آن بتوانند نسبت به فروش آتي سهام خود اطمينان يابند؛ هدف ديگر ايشان نيز تسهيل يافتن خريدار براي اوراق بهادار است و از اين حيث متعهد پذيره‌نويسي به‌گونه‌اي نقش واسطه‌ي ناشر و سرمايه‌گذار را نيز ايفا مي‌كند. اين كاركرد دوگانه‌ي تعهد پذيره‌نويسي تشخيص ماهيت حقوقي آن را دشوار مي‌كند. به همين دليل هدف اصلي اين مقاله بررسي ماهيت حقوقي تعهد پذيره‌نويسي است. بررسي تحليلي حقوقي اين موضوع، نشان مي‌دهد كه از نظر تجاري تعيين نسبت تعهد پذيره‌نويسي و نهادهايي نظير دلالي و حق‌العمل‌كاري و به‌طور كلي تجاري بودن يا نبودن عمل تعهد پذيره‌نويسي ضروري است. همين‌طور قرارداد موجد تعهد پذيره‌نويسي عقد است، اما در قالب هيچ‌يك از عقود معين نمي‌گنجد و يك قالب حقوقي خاص است كه در آن اختيار ناشر صرفاً محدود به انتخاب متعهد پذيره‌نويسي است. از منظر تجاري نيز عمل تعهد پذيره‌نويسي را نمي‌توان عمل تجاري اصلي محسوب نمود، بلكه اين عمل يك عمل تجاري تبعي است.