همگرايي قيمت قراردادهاي آتي در بورس كالاي ايران

Convergence of Futures Contracts For Iranian Stock Exchange

با هدف بررسي همگرايي قيمت قراردادهاي آتي، داده هاي مورد استفاده در اين پژوهش، سري زماني روزانه قيمت هاي نقد و آتي سكه بهار آزادي با 71 قرارداد از آذرماه 1387 تا شهريور 1397 و قيمت هاي نقد و آتي زعفران با 29 قرارداد از خردادماه 1397 تا پايان اسفند ماه 1398 در جامعه آماري بورس كالاي ايران است. در اين مطالعه با استفاده از مدل ضريب رگرسيون، به بررسي تغييرات اختلاف قيمت نقد و آتي از زمان تا سررسيد قرارداد آتي؛ و جهت بررسي نقطه اي همگرايي قيمت، از رويكرد هم انباشتگي و مدل آزمون مقايسات ميانگين زوجي استفاده شده است. همچنين از آزمون عليت گرنجر، وجود يا عدم وجود رابطه علي بين قيمت نقد و قيمت آتي، بررسي گرديد. نتايج تخمين بررسي ضريب رگرسيوني سكه بهار آزادي نشان داد قيمت ها به سمت همگرا شدن در حركت هستند؛ ولي در مورد قراردادهاي زعفران قيمت ها به سمت همگرايي پيش نمي روند. در بررسي همگرايي نقطه اي،نتايج بدست آمده حاكي از وجود همگرايي در هر دو كالاي مورد مطالعه بوده است. همچنين نتايج آزمون عليت، بدليل عدم وجود رابطه علي قيمت نقدي بر روي قيمت آتي زعفران، فرض وجود رابطه علي و معلولي دارايي پايه مورد تاييد قرار نگرفته است.

The data used in this study, the daily cash and future prices with 71 contracts from 25 November 2008 to 23 Septamber 2018,and and the price and future of saffron, with 29 contracts from 22 May 2018 to the end of 19 March 2020, is in the statistical community of iranian stock exchange. In this study, using the regression coefficient model to investigate the changes in the spot price and the future price, from time to maturity of the futurt contract and to evaluate the point of convergence of price, from the approach of accumulation and paired sample mean comparisons are used, also from the Granger causality test, the existence or nonexistence of causal relation between spot and future price was investigated. The results showed that there is a convergence of price in the coin, but in the case of saffron contracts, prices don 't go to convergence. also in the point convergence , by using of the integrated approach and paired average tests show that convergence in both cargo has been studied. Also, the results of causality tests, The assumption of the cause - effect relationship in saffron has not been confirmed.