پيش بيني خطر آشفتگي مالي با استفاده از اقدامات حاكميت شركتي (مورد مطالعه: بورس اوراق بهادار تهران)

Predicting the risk of financial turmoil using corporate governance measures (Case study: Tehran Stock Exchange)

با توجه به اينكه بر اساس تئوري نمايندگي حاكميت شركتي براي فراهم آوردن امكان كنترل و ايجاد توازن بين منافع مديران و سهامداران و از اين‌رو اين تحقيق در پي شناسايي عوامل موثر نظام راهبري شركت در پيشگيري از آشفتگي مالي شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي‌باشد. جامعه آماري تحقيق، شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال‌هاي 1393-1397 است كه شرايط لازم را داشته باشد و بنا به محدوديت‌هاي تعريف شده در تحقيق شركت‌هاي حائز شرايط 150 شركت در قالب 678 مشاهده جمع‌آوري گرديد سپس متغير مستقل با ابعاد (تمركز مالكيت نهادي، ميزان مالكيت، بالا بودن درصد مديران غيرموظف و نوع حسابرس) در رابطه با آشفتگي مالي شركت‌ها از طريق نرم افزار Eviews تجزيه و تحليل گرديد، نتايج بيانگر آنست كه تمركز مالكيت نهادي، ميزان مالكيت و نوع حسابرس با آشفتگي مالي رابطه دارند كه نوع رابطه متغيرها مستقيم بوده و بدين معني است كه با افزايش آنها آشفتگي مالي شركت كاهش مي‌يابد ولي در خصوص متغير درصد مديران غيرموظف و با توجه به سطح معني-داري آن فرضيه رد شد و هيچ‌گونه رابطه معني داري بين درصد مديران غيرمؤظف در هيأت مديره با پيشگيري از آشفتگي مالي وجود ندارد. با توجه به نتايج تحقيق پيشنهاد مي گردد با توجه به ديدگاه مالكيت بخش نهادي در ايران و با توجه به سو استفاده هاي صورت گرفته در اين بخش، ضرورت مييابد كه درصد سهامداران نهادي در ساختار مالكيتي شركت ها كاهش يابد چرا كه تعاريف موجود در ايران از مالكيت نهادي با تعاريف مسطلح آن در خارج از كشور متفاوت است همچنين در ايران اين بخش در اختيار رجل سياسي و جناح هاي برنده در انتخابات ميباشد و در هر انتخابات از شركت ها و سودهاي آن در جهت اميال خود بهره ميبرند و برخلاف تعاريف سهامداران نهادي در خارج از كشور ديدگاه سهامداران نهادي در ايران برخلاف تعاريف علمي آن كه اين گروه را به عنوان يك سرمايه گذار حرفه اي نسبت به رويدادهاي مالي شركت ها و بازار سرمايه معرفي كرده اند، بيشتر سهامدارن با نفوذ بالا در ساختار حاكميتي كشور مي باشند.

Given that according to the theory of corporate governance agency to provide control and balance between the interests of managers and shareholders and thus reduce agency conflict, companies that have a better quality of corporate governance system, should be less with the problem of agency. The statistical population of the research is the companies listed on the Tehran Stock Exchange during the years 1393-1397 that have the necessary conditions and according to the limitations defined in the research of companies with the conditions of 150 companies in the form of 678 views. Turned. Then, an independent variable with dimensions (institutional ownership concentration, ownership rate, high percentage of non-executive directors and type of auditor) in relation to companies' financial turmoil was analyzed through. results indicate that institutional ownership focus, ownership rate an‎d the type of auditor is related to financial turmoil, the financial turmoil of the company decreases. There is no significant relationship between the percentage of non-executive directors in the board and the prevention of financial turmoil. , it is necessary to reduce the percentage of institutional shareholders in the ownership structure of companies because The existing definitions of institutional ownership in Iran are different from the so-called definitions abroad.