بررسي پيامدهاي مالي افشا ريسك در بازار سرمايه ايران: مطالعه موردي بانك‌هاي عضو بورس اوراق بهادار تهران

The Financial Consequences of Risk Disclosure in the Iranian Capital Market: A Case Study of Banks Listed in Tehran Stock Exchange

گزارشگري و افشا در بازار سرمايه از طرف گروه‌هاي ذي‌نفع بخصوص سهامداران همواره مطالبه داشته است و آنها مبتني بر اطلاعات افشا شده، انتظارات خود از ريسك و بازدهي را تغيير مي‌دهند. بنابراين افشا داراي پيامدهاي مالي براي شركت‌ها است كه مبتني بر ادبيات تجربي هزينه سرمايه، عدم تقارن اطلاعاتي و نقدشوندگي سهام سه پيامد با اهميت افشا و گزارشگري است. در اين ميان يكي از اطلاعات افشا شده شركت‌ها، افشا ريسك در بازار سرمايه بخصوص براي بانك‌ها و موسسات مالي و اعتباري است كه منطبق با مقررات و بخشنامه‌هاي سازمان بورس اوراق بهادار و بانك مركزي افشا در قالب صورت‌هاي مالي و يادداشت‌هاي همراه و گزارش هيات مديره به مجمع الزامي است. بر اين اساس در اين مقاله به بررسي اثر افشا ريسك در بانك‌هاي عضو بورس اوراق بهادار بر هزينه سرمايه، عدم تقارن اطلاعاتي و نقدشوندگي سهام به‌عنوان سه پيامد با اهميت افشا ريسك پرداخته شده است. براي اين منظور داده‌هاي سالانه 18 بانك عضو بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1390 تا 1395 با استفاده از رگرسيون با داده‌هاي تابلويي تخمين و نتايج اين بررسي نشان مي‌دهد كه فرضيه اصلي مبني بر وجود پيامد اقتصادي افشا ريسك بانك‌هاي عضو بورس اوراق بهادار، تاييد مي‌شود. همچنين افشا ريسك با هزينه سرمايه و عدم تقارن اطلاعاتي رابطه مثبت و معني‌داري دارد، اما بين افشا ريسك و نقدشوندگي سهام رابطه معناداري يافت نشد.

Disclosure has economic consequence for companies that according to the empirical literature, cost of capital, information asymmetry and stock liquidity, there are three important consequences of disclosure and reporting. One of the disclosures of companies is risk disclosure in the capital market, especially for banks and financial and credit institutions which it require in the form of financial statements and the Report of the Board to the Stock Forum based on complies with the regulations of the Stock Exchange and the Central Bank of Iran. In this paper, we survey the effect of risk disclosure in bank listed in stock market on cost of capital, information asymmetry and stock liquidity as three important of risk disclosure consequences. The results show the main hypothesis (there is a consequential risk disclosure of the banks listed in the stock market), confirms. In addition, risk disclosure has a positive and significant relationship with cost of capital and information asymmetry, but there is no significant relationship between risk disclosure and stock liquidity.