بررسي اثر بلندمدت نااطميناني‌هاي تورم و نرخ ارز بر توليدات صنعتي در ايران: رويكرد FMOLS و DOLS

An Investigation of the Long-Term Impact of Exchange Rate Uncertainty on the Growth of Industrial Production: FMOLS and DOLS Approaches

تورم و نرخ ارز از جمله مهم‌‌ترين متغيرهاي اثر‌گذار بر اقتصاد هر كشوري است كه در نرخ‌هاي بالا مي‌توانند اثرات زيانباري به دليل عدم اطمينان از ميزان آنها در آينده بر اقتصاد كشور وارد كنند. از اينرو، هدف اصلي مطالعه حاضر، بررسي اثر بلندمدت نااطميناني‌هاي تورم و نرخ ارز بر توليدات صنعتي بوده است. بدين ‌منظور، براي برآورد نااطميناني‌ها از رويكرد اتورگرسيو شرطي تعميم ‌يافته (GARCH) استفاده گرديد و جهت برآورد و تجزيه و تحليل مدل از روش‌هاي حداقل مربعات معمولي كاملاً اصلاح‌ شده (FMOLS) و حداقل مربعات پويا (DOLS) براي دوره زماني 1358 تا 1396 به كار گرفته شد. در ابتدا جهت بررسي آزمون مانايي و جلوگيري از رگرسيون كاذب بين متغيرها، از آزمون ريشه واحد ديكي فولر تعميم‌يافته استفاده شد كه نتيجه آن بيانگر مانايي همه متغيرها به جز لگاريتم نااطميناني تورم بوده كه با تفاضل مانا شده است. سپس با استفاده از آزمون هم‌انباشتگي جوهانسن- جوسليوس رابطه بلندمدت بين متغيرها ارزيابي شد؛ كه بر اساس آن وجود رابطه بلندمدت بين متغيرها مورد تأييد قرار گرفته است. بعلاوه، نتايج به دست آمده بيانگر وجود اثر منفي نااطميناني تورم و نااطميناني نرخ ارز بر توليد بخش صنعتي بوده است. مخارج دولتي نيز اثري منفي بر توليدات صنعتي داشته است. همچنين موجودي سرمايه بخش صنعت و نيروي كار شاغل در بخش صنعت توانسته‌اند منجر به افزايش توليدات در بخش صنعتي شوند.

Inflation and exchange rates are among the most important variables affecting the economy of any country. At high rates, they may have detrimental effects on the country's economy due to uncertainty of their extent in the future. Therefore, the main purpose of this study is to investigate the long-term effect of inflation and exchange rate uncertainties on industrial production. For this purpose, the generalized autoregressive conditional heteroscedasticity (GARCH) approach was used to estimate the uncertainties. In addition, to estimate the model analysis, the Fully Modified Least Squares (FMOLS) and Dynamic Ordinary Least Squares (DOLS) methods were used for the years 1979 to 2017. First, to investigate the stability test and prevent false regression between variables, the generalized Dickey-Fuller unit root test was used, the result of which indicates the stability of all variables except the logarithm of inflation uncertainty. Then, using the Johansen Juselius co-integration test, the long-run relationship between the variables was evaluated, based on which the existence of a long-term relationship between the variables has been confirmed. The results show the negative effect of inflation uncertainty and exchange rate uncertainty on industrial production. Government expenses also had a negative impact on the industrial production. Also, the capital stock of the industrial sector and the labor force working in this sector have been able to increase the production of the industrial sector.