انتخاب استراتژي‌هاي مناسب براي تأمين مالي نوآوري در صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري خصوصي

Selecting the appropriate strategies for innovation financing in private equity funds

در راستاي بهبود بهره‌وري، رقابت‌پذيري و حمايت از تأمين مالي بخش خصوصي، اين پژوهش به دنبال انتخاب استراتژي‌هاي مناسب صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري جسورانه و خصوصي به عنوان يكي از نهادهاي مالي نوين در تأمين مالي شركت‌هاي خصوصي با حجم منابع تحت مديريت قابل توجه در ايران است. در اين پژوهش با تمركز بر مراحل مختلف چرخه عمر اين صندوق‌ها شامل چهار مرحله تجهيز منابع، سرمايه‌گذاري، مديريت و نظارت و خروج، استراتژي‌هاي مختلف صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري خصوصي شامل صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري جسورانه، رشدي، تملك اهرمي و صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري در شركت‌هاي درمانده بررسي شده است. در اين راستا با مطالعه و بررسي پيشينه پژوهش و هم‌چنين نمونه‌هاي موجود، ابتدا استراتژي‌هاي رايج در هر مرحله از چرخه عمر اين صندوق‌ها تعريف و سوالات پرسشنامه با استفاده از روش دلفي طراحي شده است و در نهايت در قالب پرسشنامه ساختاريافته مورد نظرخواهي از خبرگان قرار گرفته است. پس از تجزيه و تحليل داده‌ها از طريق آزمون‌هاي آماري، استراتژي‌هاي مناسب با شرايط حاكم بر اين نهاد مالي نوپا در كشور طي مراحل چهارگانه چرخه عمر شامل تجهيز منابع، سرمايه‌گذاري، مديريت و نظارت و خروج صندوق‌ها تبيين شده است.

In order to improve productivity, competitiveness and support the financing of the private sector, this study seeks to select appropriate strategies of venture capital and private equity funds as one of the new financial institutions in financing private companies with a significant amount of resources under management in Iran. In this research, focusing on the various stages of the life cycle of these funds, including four stages of fundraising, investing, managing and monitoring and exit, various strategies of private equity funds including venture capital funds, growth equity funds, leverage buyout funds and distressed funds have been examined. In this regard, by studying the background of the research as well as available samples, first, the common strategies at each stage of the life cycle of these funds are defined and the questions of the questionnaire are designed using the Delphi method and finally considered by the experts in the form of a structured questionnaire. After analyzing the data through statistical tests, appropriate strategies with the ruling conditions of this fledgling financial institution in the country during the four stages of the life cycle, including fundraising, investing, managing and monitoring and exit explained.