تأثير سياست‌هاي پولي و مالي بر حباب قيمت مسكن در اقتصاد ايران: با رويكرد مدل عامل‌بنيان

The Impact of Monetary and Fiscal Policies on Bubbles in the Real Estate Sector of the Iranian Economy: An Agent-Based Approach

در بخش مسكن، قيمت نقش مهمي دارد و تا زماني كه دچار حباب قيمتي نشود، مي تواند موجب تخصيص بهينه منابع شود. از اين رو شناسايي عوامل به وجودآورنده حباب قيمت مسكن، بايد مورد توجه سياست گذاران اقتصادي باشد. در اين مقاله تلاش شد تا با استفاده از مدل هاي عامل بنيان، تاثير سياست هاي پولي بانك مركزي از طريق كانال اعتبارات بانكي و سياست مالي دولت از طريق كانال مصارف عمومي دولت، بر ايجاد حباب قيمت مسكن بررسي شود. نتايج تحقيق نشان مي دهد هنگامي كه مقامات پولي، قوانين آسان تري را براي اعتبارسنجي متقاضيان وام مسكن درنظر مي گيرند، اين عمل آن ها مي تواند موجب ايجاد حباب قيمتي مسكن و رشد ناپايدار اقتصادي شود؛ درحالي كه قوانين سنجيده و ملايم تري را كه مقامات پولي اعمال مي كنند، بدون ايجاد حباب قيمتي مسكن سبب ايجاد رشد اقتصادي پايدار مي شود؛ به شرط آنكه مقدار وام مسكن پرداختي، ميزان قابل قبولي از قيمت مسكن را پوشش دهد. درخصوص سياست مالي نيز، اعمال سياست كسري بودجه و افزايش مصارف عمومي دولت در شرايط رونق اقتصادي، همراه با افزايش توليد ناخالص داخلي، تورم را نيز به ميزان فراواني افزايش مي دهد كه با توجه به تورم هدف بانك مركزي، مي تواند موجب افزايش حباب قيمت مسكن و درنهايت كسادي اقتصاد شود. چنانچه سياست كسري بودجه در شرايط ركود اقتصادي اعمال شود، شدت ركود و ميزان حباب قيمت مسكن را كاهش مي دهد و سبب بهبود وضعيت مي شود.

In the real estate sector, price plays an important role and can lead to an optimal allocation of resources as long as there is no price bubble. Therefore, identifying the factors that lead to a price bubble in the real estate market should always be considered by economic policy makers. In this paper, an attempt was made to examine the impact of the central bank’s monetary policy through the bank credit channel and the government’s fiscal policy through the government’s public spending channel on the occurrence of housing price bubbles using agent-based models**[1]. The research results show that if monetary authorities apply simpler rules for measuring mortgage creditworthiness, this action can cause a significant increase in the housing price bubble and unsustainable economic growth. Enforcing more measured and soft rules that ensure that the amount of the mortgage paid covers an acceptable amount of the housing price will lead to sustainable economic growth. As for fiscal policy, fiscal deficit policy and the increase in public spending in the context of economic prosperity, along with the increase in GDP, will also significantly increase inflation. Given the central bank’s inflation target, this could lead to a price bubble in the real estate sector and trigger a recession. However, if the fiscal deficit policy is applied in times of recession, it can reduce the severity of the recession and housing price bubble and improve the situation.