چكيده فارسي :
امروزه شناسايي عوامل مؤثر بر رتبه اعتباري ازنظر مقايسه ريسك اعتباري يك بنگاه اقتصادي با بنگاه‌هاي اقتصادي ديگر و هم ازنظر رقابت‌پذيري بنگاه اقتصادي، اهميت ويژه‌اي دارد. اين پژوهش با هدف بررسي تأثير ريسك عدم بازپرداخت بدهي‌ها بر رتبه‌بندي اعتباري با توجه به نقش تعديلي محدوديت مالي به اجرا درآمده است.
پژوهش حاضر ازلحاظ هدف، از نوع تحقيقات كاربردي است. همچنين در اين پژوهش با توجه به نوع داده‌ها و روش‌هاي تجزيه‌وتحليل موجود، از روش داده‌هاي تركيبي استفاده شده است. روش گردآوري داده‌ها، روش اسناد كاوي و مراجعه به بانك‌هاي اطلاعاتي؛ و روش تحليل داده‌ها از نوع استنباطي است. در پژوهش حاضر داده‌هاي موردنياز از نرم‌افزار ره‌آورد نوين، صورت‌هاي مالي شركت‌ها و سندكاوي و همچنين سايت كدال استخراج شده است. جامعه آماري پژوهش حاضر كليه شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1390 تا 1399 است و نرم‌افزار بكار رفته براي آماده‌سازي داده‌ها و تخمين مدل‌ها ايويوز 10 است. جهت آزمون فرضيه‌هاي پژوهش از الگو داده‌هاي تركيبي استفاده شد.
نتايج آزمون فرضيه‌هاي پژوهش نشان مي‌دهد كه شركت‌هايي كه در بازپرداخت اصل و بهره تعهدات مالي خود ضعيف عمل مي‌كنند باعث بي‌اعتمادي اعتباردهندگان مي‌گردند كه اين امر درنتيجه، رتبه اعتباري شركت را كاهش مي‌دهد. همچنين نتايج پژوهش نشان داد، محدوديت مالي داراي تأثير مثبت بر رابطه بين ريسك عدم بازپرداخت بدهي‌ها و رتبه‌بندي اعتباري شركت است. بدين ترتيب شركت‌هايي كه داراي محدوديت مالي هستند، ريسك عدم بازپرداخت بدهي‌ها بالايي دارند و درنتيجه آن بي‌اعتمادي اعتباردهندگان افزايش مي‌يابد كه اين امر منجر به كاهش رتبه اعتباري شركت‌ها مي‌گردد.سرمايه‌گذاران و اعتباردهندگان علاقه دارند به شركت‌هاي كه محدوديت مالي كمتري دارند، اهميت بيشتري دهند. اين امر منجر مي‌گردد كه اين شركت‌ها نزد سرمايه‌گذاران و اعتباردهندگان اعتبار بالاتري به‌واسطه تأمين‌مالي آسان بيابند. همچنين افزايش ريسك عدم بازپرداخت بدهي‌ها، باعث بدبيني اعتباردهندگان به شركت نسبت به عدم پرداخت تعهدات مالي‌شان مي‌گردد؛ درنتيجه در چنين شرايطي تأمين‌مالي آسان و متنوع تأثير بسزايي بر كاهش ريسك عدم بازپرداخت بدهي‌ها خواهد داشت و اعتباردهندگان اقدام به افزايش رتبه اعتباري شركت‌ها مي‌نمايند. سرمايه‌گذاران و اعتباردهندگان با استفاده از نتايج اين پژوهش مي‌توانند دست به انتخاب شركت‌هاي مناسب جهت سرمايه‌گذاري بزنند. همچنين سازمان‌هايي كه اقدام به رتبه‌بندي شركت‌ها مي‌كنند مي‌توانند از ريسك عدم بازپرداخت بدهي‌ها و محدوديت مالي به‌عنوان دو عامل بسيار مهم و تعيين‌كننده در رتبه‌بندي استفاده نمايند
چكيده لاتين :
Objective: Today, identifying the factors affecting the credit rating is of particular importance in terms of comparing the credit risk of one firm with other firms and also in terms of competitiveness of the firm. The purpose of this study was the Investigating the Effect of Risk of Non-Repayment of Debts on Credit Rating Due to the Adjusting Role of Financial Constraints.
Method: The present study is an applied research in terms of purpose. Also, in this study, according to the type of data and available analysis methods, the combined data method has been used. Data collection method, document mining method and referring to databases; and the method of data analysis is inferential. In the present study, the required data have been extracted from the new Rahvard software, corporate financial statements and documentation, as well as the Cadal site. The statistical population of the present study is all companies listed on the Tehran Stock Exchange in the period 2012 to 2021 and the software used to prepare data and estimate models is Eviews 10. Combined data model was used to test the research hypotheses.
Results: The results of the research hypotheses test show that companies that perform poorly in repaying the principal and interest of their financial obligations cause distrust of creditors, which in turn reduces the credit rating of the company. The results also showed that financial constraints have a positive effect on the relationship between the risk of non-repayment of debts and the credit rating of the company. Thus, companies with financial constraints have a high risk of non-repayment of debts, and as a result, the distrust of creditors increases, which leads to a decrease in the credit rating of companies.
Conclusion: Investors and lenders like to pay more attention to companies with less financial constraints. As a result, these companies find greater credibility with investors and lenders through easy financing. Also, the increased risk of non-repayment of debts causes the creditors to be pessimistic about the company for not paying their financial obligations; As a result, in such a situation, easy and varied financing will have a significant impact on reducing the risk of non-repayment of debts and lenders will increase the credit rating of companies. Investors and creditors can use the results of this study to select the right companies to invest. Also, organizations that rank companies can use the risk of non-repayment of debts and financial constraints as two very important and determining factors in the ranking.
