بررسي اثر عوامل كلان اقتصادي بر بازدهي سهام در طي شيوع همه‌گيري كوويد-19 (مورد مطالعه صنايع منتخب بورس اوراق بهادار تهران)

Investigating Macroeconomic Factors on Stock Returns During the Outbreak of Covid-19 Epidemic (Case Study of Selected Industries of Tehran Securities Exchange)

يكي از رويداد‌هاي مهم سال 2020ميلادي، بيماري مسري كرونا است كه بر اقتصاد جهاني و بازرهاي مالي تاثير شگرفي گذاشته است. از آنجا كه بازده بازار سهام نسبت به رويدادهاي مهم واكنش‌ نشان مي‌دهد، اين مطالعه به بررسي بازده سهام صنايع غذايي، كشاورزي و زراعت، دارويي، صنعت گردشگري و هتلداري ‌در شرايط اپيدمي‌كرونا مي‌پردازد. بدين منظور، با استفاده از روش داده‌ پانل به بررسي تأثير موارد مرگ و مير روزانه ناشي از ويروس كوويد-19 بر بازده سهام منتخب طي دوره 03/12/1398 تا 09/05/1400 پرداخته‌ايم. در اين مطالعه براي آناليز بيشتر علاوه بر تعداد مرگ و مير ناشي از كوويد-19، اثر تعداد مبتلايان به كوويد-19 بر بازده سهام صنايع منتخب نيز مورد بررسي قرار گرفته است. نتايج حاكي از آن است كه تعداد مرگ و مير ناشي از كوويد-19 با بازده سهام صنايع منتخب رابطه‌اي معنادار و نامتقارني دارد. ساير متغيرها از جمله نرخ ارز- دلار آمريكا و قيمت طلاي 18عيار نيز مورد بررسي قرار گرفته‌اند و به ترتيب رابطه‌اي معنادار، مثبت و منفي با بازده سهام صنايع منتخب داشتند. آناليز بيشتر، اثر نامتقارن مرگ و مير ناشي از كوويد-19 بر بازده سهام صنايع مختلف را نشان مي‌دهد. به طوري كه بازده سهام صنايع گردشگري، هتلداري با مرگ و مير روزانه ناشي از كرونا رابطه اي منفي و قابل توجه داشته است. از طرف ديگر رابطه متغير تعداد مرگ و مير روزانه بر اثر كوويد-19 با بازده سهام صنايع غذايي و دارويي مثبت و از نظر آماري قابل توجه مي‌باشد.

One of the important events of 2020 is the corona epidemic disease, which has a profound impact on the global economy and financial markets. Since stock market returns react to important events, this study examines the stock returns of food, agriculture, pharmaceutical, tourism, and hotel industries under conditions of the corona epidemic. For this purpose, using the panel data method, we have investigated the effect of daily deaths due to the Covid-19 virus on the selected stock returns from 22/02/2020 to 31/07/2021. In this study, for further analysis, in addition to the number of deaths due to Covid- 19, the effect of the number of Covid-19 patients on the stock returns of selected industries has also been investigated.The results indicate that the death numbers due to Covid-19 have a significant and asymmetric relationship with the stock returns of selected industries.Other variables such as the US dollar-exchange rate and the price of 18-carat gold were also examined and had a significant, positive and negative relationship with the stock returns of selected industries, respectively . Further analysis shows the asymmetric effect of Covid-19 mortality on stock returns of various industries .So that, the tourism and hoteling industries’ stock returns have a negative and significant relationship with daily mortality due to Corona.On the other hand, the relationship between the variable number of daily deaths due to Covid-19 and the stock returns of food and pharmaceutical industries is positive and statistically significant.