پديد آورندگان :
عبدي گلزار، بهمن دانشگاه آزاد اسلامي واحد تبريز - گروه حسابداري، تبريز، ايران , بادآور نهندي، يونس دانشگاه آزاد اسلامي واحد تبريز - گروه حسابداري، تبريز، ايران , زينالي، مهدي دانشگاه آزاد اسلامي واحد تبريز - گروه حسابداري، تبريز، ايران
كليدواژه :
تئوري‌نمايندگي , عدم تقارن اطلاعاتي , كارايي سرمايه گذاري , خطر اخلاقي مديران بر مبناي داده‌هاي مالي , ريسك سقوط قيمت سهام
چكيده فارسي :
هدف پژوهش حاضر ارائه مدل براي سنجش خطر اخلاقي مديران بر مبناي داده هاي مالي مي باشد. براي اين منظور بر اساس ادبيات، تئوري‌ها و نظرسنجي از خبرگان سراسر كشور، 22 متغير منشاء خطر اخلاقي مديران استخراج و مجدداً در معرض اظهارنظر خبرگان قرار گرفت تا از نظر اهميت نيز به متغيرها امتياز دهي نمايند. 9 متغير بر اساس ترجيح خبرگان انتخاب گرديد و با استفاده از فرايند تحليل سلسه مراتبي گروهي (GAHP) به هريك از متغيرهاي انتخاب شده ضرايب متناسبي تخصيص يافت و مدل اوليه حاصل گرديد. در نهايت مدل بدست آمده از طريق پيامدهاي شناسايي شده، مورد اعتبارسنجي قرار گرفت. اطلاعات مدل نهايي‌كه شامل متغيرهاي ساختار(تمركز) مالكيت، عدم اطمينان‌محيطي، انحصار در بازار محصول، محدوديت مالي، نسبت اهرمي، جريان‌هاي نقد آزاد، مخارج سرمايه‌اي، ريسك دروني شركت و چرخه عمر شركت مي باشد، از بورس اوراق بهادار تهران جمع‌آوري گرديد. نتايج آزمون اعتبارسنجي مدل نشان مي دهد كه خطر اخلاقي مديران موجب افزايش ريسك سقوط قيمت سهام و كاهش كارايي سرمايه گذاري در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي‌شود. در نتيجه، مدل ارائه شده مي تواند جهت تصميم‌گيري ها، خصوصاً در بازار سرمايه كارآمد باشد. با فراهم شدن امكان اندازه گيري خطر اخلاقي مديران بر مبناي داده‌هاي مالي مي‌توان تدابير لازم براي كاهش آن را از طريق برقراري مكانيزم‌هاي حاكميت شركتي قوي براي كنترل و نظارت، اتخاذ نمود.
چكيده لاتين :
The purpose of this study is to provide a model for measuring the moral hazard of managers based on financial data. For this purpose, based on the literature, theories, and surveys of experts across the country, 22 variables of the source of moral hazard of managers were extracted and re-exposed to the comments of experts to rate the variables in terms of importance. 9 variables were selected based on the preference of experts and using the group Analytical Hierarchy process (GAHP), appropriate coefficients were assigned to each of the selected variables and the initial model was obtained. Finally, the obtained model was validated through the identified consequences. The information of the final model, which includes the variables of ownership structure, environmental uncertainty, monopoly in the product market, financial constraints, leverage ratio, free cash flows, capital expenditures, internal risk of the company, and life cycle of the company, is collected from Tehran Stock Exchange. The relationship between the number obtained from the model and the consequences of moral hazards was investigated and it was found that there is a positive and significant relationship with information asymmetry and stock price crash risk and a negative and significant relationship with investment efficiency. As a result, the proposed model can be effective for decisions, especially in the capital market. By making it possible to measure the moral hazard of managers, the necessary measures can be taken to reduce it through the establishment of strong corporate governance mechanisms for control and supervision.
