تاثير افزايش نرخ ارز بر ارزش سهام شركت هاي دارويي مبتني بر ارزش برآوردي حاصل از مدل هاي ارزشيابي تنزيل سود نقدي, جريان نقد آزاد و سود باقيمانده و قيمت واقعي

The effects of exchange rate appreciation on the stock value of pharmaceutical companies based on the estimated value obtained from the evaluation models of cash dividend discount, free cash flow and residual profit and real price

هدف اين پژوهش، بررسي اين موضوع است كه آيا افزايش نرخ ارز، سهام شركتهاي دارويي را تحت تأثير قرار مي دهد ؟ براي اين منظور از مدل ارزشيابي تنزيل جريان نقد و مدل ارزش باقيمانده و تنزيل وجوه نقد آزاد استفاده شد آزمون فرضية اول نشان داد كه قيمت برآوردي سهام با استفاده از مدل سود باقيماندة تنزيلي، داراي بيشترين پراكندگي و با مدل سود تقسيمي تنزيلي، كمترين ميزان پراكندگي را دارد. لذا در فرضية اول از آزمون مقايسة ميانگين با فرض ناهمساني واريانس و آزمون تحليل واريانس (ANOVA) استفاده شد و در فرضية دوم، با استفاده از نرم افزار SPSS از مدلهاي رگرسيوني خطي بهره گرفته شد. نتايج تحقيق حاكي است كه در سطح اطمينان 75 درصد بين نوسانات نرخ ارز و سهام شركتهاي دارويي رابطة مستقيم وجود دارد و بين سه مدل برآورد قيمت و قيمتهاي واقعي سهام، حداقل ميانگين يك گروه با ساير گروه ها تفاوت دارد.

In order to conduct this research, basic information and stock prices of 52 pharmaceutical companies listed on the Tehran Stock Exchange during the years 1390 to 1398 have been collected and used in evaluation using the cash flow discount model and other models. (1) an‎d testing the first hypothesis of the research, in order to calculate the stock valuation for pharmaceutical companies using three models of discounted dividend, discounted dividend and discounted free cash flow, showed that the estimated stock price using the discounted dividend model has the highest Dispersion and with the discount dividend model has the lowest dispersion The results show that at 75% confidence level there is a direct relationship between exchange rate fluctuations and stocks of pharmaceutical companies and between the three models of price estimation and real stock prices, at least one group average is different from other groups.