ارتقاي سطح كارايي سرمايه گذاري بر اساس كاهش تورش رفتاري مدير عامل: رويكرد تحليل ويكور خاكستري و تحليل راف

Improve Investment Efficiency Based on Cognitive Behavioral Biases CEO by Gray Vikor & Rough Theory Analysis

رشد و توسعه پايدار بازار سرمايه همواره به عنوان يكي استراتژي هاي كشورها به منظور ايجاد ثبات اقتصادي مدنظر بوده است. اما وجود تورش هاي رفتاري در تصميم گيري ها در بازارسرمايه باعث شده است اين بازار به خصوص در كشورهاي در حال توسعه دچار بازده كمتر و مشكلاتي همچون عدم كارايي سرمايه گذاري در سطح كلان و وجود محدوديت هاي مالي در سطح خرد در بازار رقابتي باشد. هدف اين پژوهش ارتقاي سطح كارايي سرمايه گذاري براساس شناخت سوگيري هاي رفتاري مديران از طريق تحليل تيوري راف مي باشد. روش شناسي اين پژوهش تركيبي بوده است كه در گام اول به منظور شناسايي مولفه ها كارايي سرمايه گذاري و سوگيري هاي رفتاري مديران از تحليل فراتركيب با مشاركت 18 نفر از متخصصان دانشگاهي صورت پذيرفت. سپس از طريق تحليل دلفي شاخص هاي شناسايي شده مورد بررسي قرار گرفتند كه از مجموع 38 شاخص شناسايي شده، 21 شاخص مورد تاييد نهايي قرار گرفت. در تحليل راف مولفه هاي شناسايي شده در مورد سوگيري هاي رفتاري مديرعامل بر شاخص هاي كارايي سرمايه گذاري مورد بررسي قرار گرفت و مشخص شد، كاهش سوگيري هاي رفتاري منفعت طلبانه مديرعامل مي تواند به افزايش اثربخشي كارايي سرمايه گذاري منجر شود.

Ustainable growth and development of capital markets has always been considered as one of the strategies of countries for economic stability. But the existence of behavioral bias in decision making in the capital market has made the market especially less effective in developing countries, and problems such as inefficient investment in the macro level and the presence of financial constraints on the micro level in the competitive market. The Purpose of this research is Improve Investment Efficiency Based on Cognitive Behavioral Biases Managers by Rough Theory Analysis. The methodology of this research was a mix method of which, in the first step, in order to identify the components of investment efficiency, financing constraints and behavioral bias of managers, a further analysis was carried out with the participation of 18 university specialists. Then through the Delphi analysis identified factors were identified from a total of 38 criteria's, 21 criteria's were finalized. In Rough's analysis, the identified components of managerial behavioral bias on investment performance indicators were examined and it was found that recognizing managerial behavioral bias could increase the effectiveness of investment efficiency.