استراتژي تحليل بنيادي (شاخص‌هاي RSS و CORFS) و بازدهي سهام

Fundamental analysis strategy (RSS and CORFS indicators) and stock returns

هدف از سرمايه‌گذاري در سهام، كسب بازده مناسب مي‌باشد و عموماً تصميم‌گيري سرمايه‌گذاران بر مبناي ريسك و بازده سهام و متأثر از دو عامل متغيرهاي كلان اقتصادي و متغيرهاي خرد اقتصادي مي‌باشد. به‌دليل حساسيت زياد سرمايه‌گذاران در كسب بيشترين بازده از سرمايه‌گذاري‌هاي انجام شده و انتخاب بهترين پرتفوي سرمايه‌گذاري در بازارهاي سرمايه، بخش قابل توجهي از پژوهش‌هاي حوزه حسابداري و مالي، به بررسي وضعيت بازار سرمايه و پيش‌بيني بازده سهام اختصاص يافته است چراكه بررسي متغيرهاي حسابداري اثرگذار بر بازده سهام مي‌تواند در بررسي وضعيت آتي شركت و بازده آتي سهام آن نيز مفيد واقع شود. در مطالعه حاضر بررسي شد كه آيا استراتژي تحليل بنيادي مبتني بر اطلاعات حسابداري مي‌تواند به سرمايه‌گذاران كمك كند كه عملكرد بهتري در پرتفوي سرمايه‌گذاري‌شان به ارمغان بياورند يا خير و در اين راستا، از شاخص‌هاي RSS و CORFS استفاده شد. جامعه آماري اين تحقيق، شامل تمامي شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از سال 1387 لغايت سال 1396 بوده و نمونه مورد بررسي، از طريق روش حذف سيستماتيك از جامعه آماري انتخاب شد. با توجه به شرايط معين، تعداد 118 شركت به‌عنوان نمونه آماري اين تحقيق انتخاب شدند. گفتني است با اجراي آزمون‌هاي آنوا و طراحي مدل‌هاي رگرسيوني چندمتغيره به آزمون فرضيه‌هاي تدوين شده پرداخته شد. نتايج بررسي‌ها نشان داد كه با تشكيل و محاسبه شاخص RSS نمي‌توان به بازده بالاتري دست يافت؛ با تشكيل و محاسبه شاخص CORFS مي‌توان به بازده بالاتري دست يافت؛ و لذا شاخص CORFS نسبت به شاخص RSS، بازدهي بالاتري را به ارمغان مي‌آورد.

The purpose of investing in stocks is to obtain appropriate returns and generally investors' decisions are based on risk and stock returns and are influenced by two factors: macroeconomic variables and microeconomic variables. Due to the high sensitivity of investors in obtaining the highest return on investment and selecting the best investment portfolio in the capital markets, a significant part of research in the field of accounting and finance, to examine the state of the capital market and before سهام The stock return is dedicated because the study of accounting variables affecting stock returns can be useful in assessing the future status of the company and its future stock returns. The present study examined whether an accounting-based fundamental analysis strategy can help investors perform better in their investment portfolio, using RSS and CORFS indicators. used. The statistical population of this study includes all companies listed on the Tehran Stock Exchange from 1387 to 1396 and the sample was selected through the method of systematic removal from the statistical population. According to the specific conditions, 118 companies were selected as a statistical sample of this study. It is worth mentioning that by performing ANOVA tests and designing multivariate regression models, the developed hypotheses were tested. The results showed that the formation and calculation of the RSS index can not achieve higher efficiency; By forming and calculating the CORFS index, higher efficiency can be achieved; Therefore, the CORFS index brings higher efficiency than the RSS index.