اثرات شوك نرخ ارز بر ارزش صنايع منتخب در بورس اوراق بهادار تهران با رهيافت TVP-FAVAR

با توجه به آن‌كه اثرات شوك‏هاي ارزي بر بازار سرمايه مي‏تواند الگوهاي رفتاري بخش‌هاي مختلف اقتصاد را تحت تأثير قرار دهد؛ بنابراين شناخت صحيح سازوكار اثرگذاري نرخ ارز بر بخش‌هاي مختلف اقتصاد، ضرورتاً مستلزم آگاهي از اثرات اين متغير بر بازارهاي مالي مهم و چگونگي تغييرات عوامل نهادي در اين بازارهاست؛ به‌همين منظور، اين پژوهش تلاش دارد تا اثرات شوك نرخ ارز بر ارزش شركت‌هاي فعال در صنايع مختلف بازار بورس اوراق بهادار تهران را با به‏كارگيري الگوي پارامترهاي متغير طي زمان و با استفاده از داده‏هاي فصلي طي يك دوره (1390-1397) مورد بررسي قرار دهد. نتايج اين پژوهش بيانگر آن است كه نحوۀ اثرپذيري ارزش شركت‏هاي فعال در صنايع مختلف بازار بورس اوراق بهادار تهران نسبت به شوك نرخ ارز متناسب با نوع توليد و ارائه خدمات در هر يك از اين شركت‏ها متفاوت است؛ افزون‌بر اين، اين واكنش در هر يك از صنايع مورد بررسي نيز در گذر زمان متفاوت است كه لزوم به‌كارگيري رهيافت پارامتر – متغير را آشكار مي‏سازد. در بين صنايع منتخب، ارزش شركت‏هاي فعال در صنايع محصولات غذايي و آشاميدني نسبت به شوك ارزي در كل دوره مورد بررسي واكنش مثبت و در صنعت خودرو و ساخت قطعات واكنش منفي نشان داده است؛ همچنين نحوۀ اثرپذيري ارزش شركت‏هاي فعال در ساير صنايع نسبت به اين شوك ارزي در گذر زمان متفاوت بوده است؛ به‌گونه‏اي كه در صنعت سيمان، آهك و گچ، شوك نرخ ارز در سال‏هاي 1392-1390 و 1397 اثرات مثبتي بر ارزش شركت‏هاي فعال در اين صنعت داشته است و در سال‏هاي 1396-1393 ارزش شركت‏هاي فعال در اين صنعت نسبت به شوك نرخ ارز، واكنش منفي از خود نشان داده است. حال، با توجه به آن‌كه بي‏ثباتي بازار ارز، برنامه‌ريزي بلندمدت را براي سرمايه‌گذاران و توليدكنندگان با مشكلات جدي مواجه مي‌كند، پيشنهاد مي‏شود سياست‌گذاران و تصميم‌گيران در اتخاذ سياست‏هاي اقتصادي به‌گونه‏اي عمل كنند كه از ايجاد نوسان در بازارهاي سرمايه و ارز جلوگيري شود.