تأثير ميزان استقلال بانك مركزي بر چرخه هاي تجاري سياسي در ايران: كاربرد روش خودرگرسيون انتقال ملايم

Effect of Central Bank Independence on Political Business Cycles in Iran: An Application of Smooth Transition Autoregressive Regression

هدف اصلي مقاله حاضر، بررسي تأثير ميزان استقلال بانك مركزي در ايجاد چرخه‌هاي تجاري سياسي در ايران بوده است. به‌اين منظور، از الگوي تعديل شده پيشنهادي شي و سونسون (2006) در چارچوب روش خود رگرسيون انتقال ملايم طي بازه زماني سال‌هاي 1396-1357 استفاده‌شده است. نتايج علاوه بر تأييد رابطه ناخطي بين متغيرها، نشان دادند كه در دوره انتخابات، براي مقادير چرخه‌هاي تجاري سياسي(نسبت كسري بودجه به توليد‌ناخالص داخلي) بالاتر از حد آستانه، استقلال بانك مركزي، اثر مثبت و معنادار و براي مقادير پايين‌تر از حد آستانه، اثر منفي و معنادار بر چرخه‌هاي تجاري سياسي داشته است. از ديگر يافته‌هاي اين مقاله اين است كه مجموع ضرايب استقلال بانك مركزي در دو رژيم بيانگر اثر منفي افزايش استقلال بانك مركزي بر چرخه‌هاي تجاري سياسي مي‌باشد؛ لذا پيشنهاد مي‌شود، علاوه بر ايجاد محدوديت استفاده از درآمدهاي نفتي، افزايش استقلال بانك مركزي به معناي واقعي جهت كاهش تدريجي چرخه‌هاي تجاري سياسي مدنظر قرار گيرد.

The main purpose of this article is to investigate the effect of central bank independence on the establishment of Political Business Cycles (PBC) in Iran. For this purpose, the modified model of Shi and Svensson (2006) in the framework of the Smooth Transition Autoregressive Regression (STAR) during the period of 1978-2018 has been used. The results, in addition to confirming the linear relationship between the variables, showed that in the election period, for the values ​​of PBC (ratio of budget deficit to GDP) above the threshold, central bank independence, a positive and significant effect, and for values ​​below threshold has had a significant negative effect on PBC. Another finding of this paper is that the sum of the coefficients of central bank independence in the two regimes indicates the negative effect of increasing central bank independence on PBC. Therefore, it is suggested that, in addition to restricting the use of oil revenues, increasing the central bank's independence in the true sense of the word should be considered in order to gradually reduce PBC.