سرايت پذيري ريسك سيستميك در بازارهاي مالي ايران

Systemic risk transmission in Iranian financial markets

مقاله كنوني ،جهت بررسي سرايت پذيري ريسك سيستميك در بازارهاي مالي ايران مي باشد. در طول ساليان اخير بازارها ازجمله بازارهاي مالي ايران هم از جانب شوك هاي برون زا مانند تحريم متأثر بوده و هم از شوك هاي درون زا آسيب ديده اند. شناخت صحيح از درك ميزان اثرگذاري واثر عدم تقارن بر ريسك سيستميك در حوزه هاي مالي بسيار حائز اهميت مي باشد. با توجه به اينكه اطلاعات به صورت يكنواخت و يكسان بين بازيگران در بازار توزيع نمي شود، اين عدم تقارن باعث سرايت و انتقال شوك از بازاري به بازار ديگر مي شود. ميزان شوك كه از بازاري به بازار ديگر انتقالي پيدا ميكند با وقفه اي صورت مي گيرد كه شناخت و روند شناسايي دقيق اين وقفه ها مي تواند از بروز بسياري از ناملايمات جلوگيري به عمل آورد. در اين رساله از مدل هاي همزمان مولتي گارچ 1 و تغييرات كو واريانس 2 استفاده شده كه نوآورترين متد براي شناسايي سريات پذيري و اثرات آن در نهادها خواهد بود. به منظور بررسي امكان ايفاي نقش هر بازار در تقويت يكديگر در شرايط بروز انواع تكانه هاي داخلي و خارجي و ايجاد ثبات مالي نياز است تا سرايت پذيري ريسك بين بازارها بررسي گردد. در مجموع مي توان گفت كه ارتباط بين بازارهاي مالي مي تواند به عنوان يك نقطه قوت مطرح گردد و هم مي تواند به عنوان امكان سرايت بحران و يا همان ريسك سيستمي تبيين شود. هدف از انجام مطالعه ي حاضر، بررسي سرايت پذيري ريسك سيستميك در بازارهاي مالي ايران بود. متغيرهاي مورد بررسي در اين مطالعه شامل شوك هاي داخلي و خارجي، نرخ ارز، قيمت نفت و ... بود و اطلاعات مربوط به آنها در طي سالهاي 98-97 از بورس و اوراق بهادار در بازارهاي مورد نظر و سيستم مالي بزرگترين هلدينگ نفتي جمع آوري شد. پس از استخراج داده هاي مورد مطالعه، با استفاده از نرم افزار اكسل به محاسبه متغيرها و پردازش آنها پرداخته شد و سپس براي تجزيه و تحليل آماري اطلاعات حاصله و دستيابي به نتيجه اي قابل اتكا از نرم افزار ايويوز استفاده گرديد. نتايج به دست آمده نشان داد كه واكنش بازار بانك صرف نظر از دوره يك، نسبت به شوك هاي نوسانات نرخ ارز در ابتداي دوره مثبت است كه اين ارتباط مستقيم رفته رفته تا دوره ششم كمتر مي شود و از حالت مثبت به سمت منفي شدن ميل پيدا مي كند. بر اساس نتايج آزمون فريدمن بخش بازار سرمايه كشور با ميانگين رتبه 2٫9 بيشترين سهم از ريسك سيستمي و سيستم بانكي با ميانگين رتبه 1/8 كمترين سهم از ريسك سيستمي را دارد. همچنين نتايج به دست آمده حاكي از آن بود كه تلاطم و شوك از بازاري به بازار ديگر تاثير گزار است

The present article is to investigate the contagiousness of systemic risk in Iranian financial markets. In recent years, markets, i Due to the fact that information is not evenly distributed among the players in the market, this asymmetry causes the transmission and transmission of shock from one market to another In this dissertation, simultaneous multi Garch models and co-variance changes are used, method for identifying seriality and its effects in institutions.each other in the event of various internal and external shocks and creating financial stability, it is necessary to examine the contagiousness of risk between markets.In general, it can be said that the relationship between financial markets can be considered as a strength and can also be explained as the possibility of crisis transmission or systemic riskThe purpose of this study was to investigate the contagiousness of systemic risk in Iranian financial marketsThe variables studied in this study included internal and external shocksexchange rates, oil pricesand information about them during the years 98-97 from the stock exchanges and securities in the target markets and the financial system of the largest oil holding company, Was collected. the variables were calculated and processed using Excel software, and then Ives software was used for statistical analysis of the obtained information and achieving a reliable result.Friedman test, the country's capital market sector with an average rank of 2.9 has the highest share of systemic risk and the banking system with an average rank of 1.8 has the lowest share of systemic risk