مدلسازي سرايت‌پذيري ريسك‌نقدينگي بين بانك هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Modeling the Liquidity Risk Spillover Between Banks Accepted in the Tehran Stock Exchange Market

تحليل و بررسي سرايت پذيري ريسك بين بازارها، چند دهه اي است كه بصورت كاربردي مورد تاكيد نظريه پردازان و پژوهشگران حوزه هاي مختلف قرار گرفته است. فضاي پيچيده بازارهاي مالي- اقتصادي و ارتباط تنگاتنگ اين بازارها با يكديگر و همچنين ضرورت پيش بيني تحولات اقتصادي آتي ؛ پژوهش گران حوزه مالي را بر آن داشته است تا با كشف و تحليل اين ارتباط ميان بازارها ، گامي موثر و رو به جلو در جهت تحقق اهداف نظام مالي و اقتصادي بردارند. شناسايي ريسك‌هاي مالي در صنعت بانكداري‌ و نحوه‌ي سرايت آن‌ها بين بانك‌ها، يكي از مهمترين موضوعات مالي است و نقش مهمي در تحقق مديريت ريسك موسسات مالي و بانك‌ها ايفا مي‌كند. هدف از انجام اين پژوهش بررسي سرايت‌پذيري يكي از ريسك‌هاي مالي(ريسك‌ نقدينگي) بين بانك‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي‌باشد. براي ارزيابي ريسك نقدينگي از ارزش در معرض خطر نقدينگي(LaVaR) استفاده و داده‌هاي لازم از 8 بانك پذيرفته شده در بازار بورس اوراق بهادارتهران بصورت روزانه در طي سال‌هاي 1390لغايت شهريور 1399 جمع آوري شده‌است . نحوه‌ي سرايت‌پذيري ريسك‌ها بر روي هم بر اساس مدل GARCH-DCC مدل گرديده است.در مدل برآورد شده و در سطح اطمينان 95% تمامي ضرايب بدست آمده ، اختلاف معني‌داري از صفر داشته و معادله واريانس برآورد شده، بيانگر وجود سرايت پذيري ريسك نقدينگي بصورت دو سويه بين بانك‌ها است.

The analysis and examination of the spillover of risks among markets has been emphasized in practice for some decades by the theorists and scholars from different fields. The complex atmosphere of the financial markets and the close relationship between these markets and also the necessity of predicting the future economic changes prompted the financial researchers to take an effective step to attain the goals of the financial and economic system by discovering and analyzing the relationships between those markets. Identifying the financial risks in banking industry and the way they are transferred among different banks is one of the main financial issues that has a significant role in realizing the risk management of the financial institutes and banks. The present research was conducted to examine the spillover of one of the financial risks (liquidity risk) among the banks listed on Tehran Stock Exchange. The liquidity adjusted Value-at-Risk (LaVaR) has been used to evaluate the liquidity risk and the required data has been gathered from 8 banks listed on Tehran Stock Exchange on daily basis from 2011 to Sep. 2020. The method of spillover of the risks to each other has been modeled based on GARCH-DCC model. All obtained coefficients had a significant difference with zero in the estimated model and at 95% confidence level, and the estimated variance equation indicate the existence of spillover of liquidity risk as mutual among the banks