تاثير تورش‌هاي رفتاري سرمايه‌گذاران بر تصميمات آنها در سرمايه‌گذاري در سهام، ارز، اوراق با درآمد ثابت و سپرده بانكي

the Effect of Behavioral Biases of Investors on their Decision in Investing at Stocks, Exchange and Fixed Premium Sheets and Bank Deposits

هدف از انجام اين پژوهش بررسي تاثير تورش‌هاي رفتاري سرمايه‌گذاران بر تصميمات آنها در سرمايه‌گذاري در سهام، ارز، اوراق با درآمد ثابت و سپرده بانكي بوده است. نوع اين پژوهش، از لحاظ ابزار جمع آوري اطلاعات، توصيفي–همبستگي است و از نظر هدف، كاربردي است. جامعه آماري پژوهش را كليه سرمايه‌گذاران در بازار سهام، ارز و اوراق با درآمد ثابت در شهر تهران تشكيل مي‌دهند كه تعداد آنها نامعين بوده است. با استناد به رابطه نمونه گيري كوكران تعداد513نفر از آنها به شيوه تصادفي ساده انتخاب شده و پرسشنامه‌هاي پژوهش ميان آنان توزيع شد. داده‌هاي پژوهش با استفاده از مدل‌هاي معادلات ساختاري مورد تجزيه و تحليل قرار گرفت. يافته‌هاي پژوهش نشان داد كه تورش‌هاي شناختي و احساسي سرمايه‌گذاران تاثير مستقيم و معناداري بر روي تمايل آنها به سرمايه‌گذاري در هريك از انواع دارايي‌هاي سهام، ارز و اوراق با درآمد ثابت داشته‌اند. نتايج نشان داد كه تمايل به سرمايه‌گذاري در دارايي‌هاي ريسكي شامل سهام و ارز بيشتر تحت تاثير تورش‌هاي احساسي سرمايه‌گذاران بوده است در حالي كه سرمايه‌گذاري در دارايي‌هاي غير ريسكي مانند اوراق با درآمد ثابت و سپرده‌هاي بانكي بيشتر تحت تاثير تورش‌هاي شناختي سرمايه‌گذاران است.

The aim of this study was to evaluate the effect of behavioral biases of investors on their decision in investing at stocks, exchange and fixed income securities. This study was a descriptive-correlation based on gathering information and an applied research based on its porpuse. The statistical population of research consists of all investors in stock market, exchange market and fixed premium sheets and bank deposits investors in an undefined number. Referring to Cochran sampling formula a number of 513 individuals were selected in a random way and validated questionnaires of study distributed among them. Data of research was analyzed by structural equation models. Findings showed that cognitive and emotional biases have direct and significant effect on the investor’s attitude to investment in each of stocks, exchange and fixed premium sheets and bank deposits assets. The results showed that investor’s attitude to investment in risky assets such as stocks and exchange, is more affected by their emotional biases, while investment in non risky assets such as fixed income securities is more affected by investor’s cognitive biases.