تاثير معيارهاي نوين نقدشوندگي بر اخلال ريزساختاري قيمت‌هاي پربسامد

The Effect of New Liquidity Criteria on Micro structure Disturbance in High Frequency Prices

هدف اين پژوهش بررسي تاثير معيارهاي نوين نقدشوندگي بر اخلال ريزساختاري قيمت‌هاي پربسامد در شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بين سال‌هاي 1391 تا 1396بوده است. پژوهش حاضر از لحاظ ماهيت در زمره پژوهش‌هاي توصيفي قرار داشته و از نظر روش پژوهش نيز در دسته پژوهش‌هاي همبستگي محسوب مي‌گردد. در اين پژوهش براي جمع‌آوري داده‌ها و اطلاعات، ازروش كتابخانه‌اي استفاده شد. بر اساس روش نمونه گيري كوكران تعداد 126 شركت به عنوان نمونه آماري انتخاب گرديد. به منظور توصيف و تلخيص داده‌هاي جمع‌آوري شده از آمار توصيفي و استنباطي بهره گرفته شده است. به منظور تحليل داده‌ها ابتدا پيش آزمون‌هاي ناهمساني واريانس، آزمون Fليمر، آزمون هاسمن و آزمون جارك – برا و سپس از آزمون رگرسيون چند‌متغيره براي تاييد و رد فرضيه‌هاي پژوهش استفاده گرديده است. نتايج نشان مي‌دهد معيارهاي نوين نقدشوندگي مشتمل بر شكاف قيمتي، شكاف موثر و جزء انتخابي نامطلوب بر اخلال ريزساختاري قيمت‌هاي پربسامد تاثير گذارند. نتايج به دست آمده با تئوري بازار داراي اخلال مطابقت دارد و تئوري بازار كارا را به چالش مي‌كشد.

This study aimed at investigating the effect of new liquidity criteria on microstructure disturbance in high frequency prices in companies listed in Tehran Stock Exchange. The locative domain of this research is the companies listed in the Tehran Stock Exchange and was during 2012-2017. The current research is among applied researches, and if the classification of types of researches be considered based on the nature and method, the method of the present study is essentially descriptive in terms of the nature, and in terms of the method is considered in correlation researches category. In this study, library method was used to collect data. Based on the Cochran sampling method, 126 companies were selected as the statistical sample. In order to describe and summarize the data collected, the descriptive and inferential statistics are used. In order to analyze the data, variance heterogeneity pre-test, F Limer test, Hausman test and Jarque-Bera test and then multivariate regression test were used to confirm and reject the research hypotheses . The results showed that new liquidity criteria, including price gap, effective gap, and undesirable selective component affect the micro structure disturbance in high frequency prices.