سرريز تلاطمي بازار نفت در بازار سهام با الگوي نوسانات تصادفي چند متغيره بيزي

Investigating Spillover between the Oil Markets and Stock Market Volatility using Bayesian Multivariate Stochastic Volatility Model

به دليل نوسانات چشمگير بازار نفت و اثرگذاري آن بر شاخص‌هاي اقتصاد مالي ماهيت و اندازه همبستگي ميان بازار نفت و بازارهاي مالي از موضوعات مورد توجه محققين و سياست‌گذارن است. ريشه اين توجه در نقشي است كه بازارهاي مالي در توسعه كشورها دارند. در تحقيقات بسياري ارتباط بين قيمت‌هاي نفت و بازار سهام با استفاده از روش‌هاي مختلف GARCH برداري مورد بررسي قرار گرفته است. در پژوهش حاضر از الگوي تلاطم تصادفي ساختاري بيزي چند متغيره (BMSV) معرفي شده توسط هاروي و ديگران (1994) كه جايگزين قدرتمند الگوهاي GARCH برداري است به منظور بررسي سرريز تلاطم بازار انرژي (بازده نفت اپك) در بازار سهام ايران استفاده شده است. نتايج نشان دهنده آن است كه مدل BMSV بين بازده سهام و بازده نفت وجود سرريز تلاطمي مثبت (0.838) اين دو بازار را تاييد مي‌نمايد. بنابراين، وقوع شوك‌هاي مثبت در قيمت‌هاي نفت منجر به رشد در شاخص سهام خواهد شد. نتايج اين بررسي براي سرمايه‌گذاران در بازار سهام از اهميت بالايي در امر سرمايه گذاري برخوردار است. بخصوص آنكه مشخص شد بازده سهام با ضريب سرريز تلاطمي بازده نفت همبستگي بالايي دارد. لذا، اخبار بازار انرژي يك عامل كليدي بسيار با اهميت در تصميم‌گيري‌هاي مربوط به سرمايه‌گذاري در بازار سهام مي‌باشد. زيرا استفاده از اين اطلاعات منجر به حداقل سازي ريسك سرمايه‌گذاري در بازار سهام مي‌شود.

One of the major concerns of researchers and policy makers in recent years is the nature and magnitude of the correlation between financial markets and the oil market. The focus is on the role that both markets play in developing countries. The relationship between oil prices and the stock market has been studied in many studies. The methods used to study this issue have been used in the GARCH approach. In this study, using the BMSV model of the multivariate econometric Volatility model introduced by Harvey and others (1994), a survey of the spillover of energy market Volatility (OPEC oil yield) in the Iranian stock market was presented. In the results, BMSV for stock returns-oil returns showed a positive Volatility spillover (0.838) in these two markets. The results of this survey are of great importance to investors in the stock market. In particular, it was found that the amount of Volatility spillover is highly correlated with oil yield. Therefore, the energy market news is a key factor in making decisions on investing in the stock market. Because the use of this information minimizes the risk of investing in the stock market.