رابطه بين ريسك ويژه و نگهداشت وجه نقد شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

عنوان مقاله [English] The relationship between idiosyncratic risk and cash holding of companies listed on the Tehran Stock Exchange

هدف اصلي پژوهش حاضر بررسي رابطه بين ريسك ويژه و نگهداشت وجه نقد شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي باشد. براي اين منظور و طي دوره هشت ساله بين سال هاي 1390 الي 1397 به بررسي 143 شركت و در مجموع 1144 سال-شركت پرداخته شده است. ريسك ويژه شركت منبع مهم هزينه هاي نمايندگي است. انتظار بر اين است كه ريسك ويژه نشان دهنده ريسك پذيري پايين مديريت باشد. بنابراين هزينه هاي نمايندگي ريسك غيرسيستماتيك اختياري نگهداشت وجه نقد شركت و تخصيص وجه نقد را تحت تأثير قرار مي دهند. شركت هاي داراي ريسك غيرسيستماتيك اختياري وجه نقد بيشتري دارند و شركت هاي داراي ريسك غيرسيستماتيك اختياري بالا ذخاير نقدي كمتري دارند. يافته هاي پژوهش حاضر نشان مي دهد كه در مجموع رابطه مثبت و معناداري بين ريسك ويژه و نگهداشت وجه نقد شركت ها در دوره بررسي وجود دارد.

The main purpose of this study is to investigate the relationship between idiosyncratic risk and cash holding of companies listed on the Tehran Stock Exchange. A total of 143 companies (1144 firm - year) have been studied during eight-year period of 2012-2019. The company's idiosyncratic risk is an important source of agency costs. Idiosyncratic risk is expected to indicate low management risk. Therefore, agency costs affect the discretionary idiosyncratic risk of the company's cash holding and allocating cash. Companies with discretionary idiosyncratic risk have more cash, and companies with high discretionary idiosyncratic risk have less cash reserves. The findings of the present study show that in general, there is a positive and significant relationship between special risk and cash holding.