بررسي تاثير متغير هاي روانشناختي بر تصميم‌گيري سرمايه‌گذاران استفاده كننده از تحليل كانسليم و تحليل مالي

The Investigating of effect of Psychological Variables on Investor Decision Making Using Canslim and Financial Analysis

هدف اصلي تحقيق، بررسي تاثير متغيرهاي روانشناختي بر تصميم‌گيري سرمايه‌گذاران در شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار مي‌باشد. براي اين منظور، با استفاده از فرمول كوكران تعداد 193 نفر از سهامداران شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طي سال 1398 انتخاب شد. تحقيق از نظر هدف كاربردي از نوع علّي مي‌باشد. ابزار گردآوري داده‌هاي تحقيق پرسشنامه است كه در اين تحقيق از يك پرسشنامه محقق ساخته استفاده شد كه 36 سوال آن 12 متغير روانشناختي (تورش‌هاي رفتاري) و 10 سوال آن تحليل رفتار سرمايه‌گذاران (تحليل كانسليم-تحليل مالي) ارزيابي مي‌نمايد. روايي و پايايي پرسشنامه‌ها مورد ارزيابي قرار گرفت. نتايج تحليل عاملي تاييدي، روايي سازه‌ها و ضرايب آلفاي كرونباخ ، پايا بودن متغيرها را مورد تاييد قرار داد. نتايج معادلات ساختاري نشان داد كه فرااعتمادي، سازگاري، نماگري، خوداسنادي، توان پنداري، ديرپذيري و ابهام گريزي و رويدادگرايي بر سرمايه‌گذاراني كه از تحليل كانسليم استفاده مي‌كنند، تاثير معناداري دارد. فرااعتمادي، اتكاو تعديل، نماگري، آشناگري، توان پنداري، ابهام‌گريزي و رويدادگرايي بر سرمايه‌گذاراني كه از تحليل مالي استفاده داده‌هاي، تاثير معناداري دارد. همچنين نتايج معادلات ساختاري نشان داد كه 12 تورش رفتاري، 75 درصد از واريانس متغير رفتار سرمايه‌گذاران تحليل كانسليم را و 68 درصد از واريانس متغير رفتار سرمايه‌گذاران تحليل مالي را تبيين مي‌كند. در نتيجه مي‌توان گفت كه تورش‌‌هاي رفتاري، رفتار سرمايه‌گذاران را تحت تاثير قرار مي‌دهد.

The main purpose of this study is to investigate the effect of psychological variables on investors’ decision-making in companies listed on the stock exchange. For this purpose, using Cochran formula and selected 193 shareholders of companies listed in Tehran Stock Exchange during 1398. The purpose of the study is causality. The data collection tool was a questionnaire that a researcher-made questionnaire was used in this study. Its 36 questions assess 12 psychological variables (behavioral biases) and 10 questions analyze investor behavior (CANSLIM -Financial Analysis). The validity and reliability of the questionnaires were evaluated. Confirmatory factor analysis, construct validity and Cronbach's alpha coefficients confirmed the reliability of the variables. The results of structural equations showed that the trust, adaptability, representation, self-attribution, imaginability, latency and ambiguity, and eventivism had a significant effect on the investors using CANSLIM Analysis. Trust, reliance, adjustment, familiarity, imagination, ambiguity and eventivism have a significant impact on investors using financial analysis. Structural equation results also showed that 12 behavioral bias accounts for 75% of the variance in investor behavior of consumer analysis and 68% of the variance of investor behavior on financial analysis. As a result, it can be said that behavioral biases affect investor behavior.