بررسي تاثير متغيرهاي كلان اقتصادي بر بازدهي صنايع در بورس اوراق بهادار تهران با رويكرد گشتاورهاي تعميم يافته

Investigating the Effect of Macroeconomic Variables on Industrial Returns in Tehran Stock Exchange with the Generalized Method of Movements Approach

هدف اين مقاله بررسي تاثير منتخبي از متغيرهاي كلان اقتصادي بر بازدهي صنايع در بورس اوراق بهادار تهران بوده است. ضرورت انجام اين پژوهش به دليل اثر گذاري متغيرهاي كلان اقتصادي بر عملكرد مالي و توليدي صنايع كشور بوده و نوسانات اين متغيرها منجر به ايجاد تغيير در تصميم‌گيري اين صنايع مي-شود. روش انجام اين پژوهش به صورت توصيفي – تحليلي و در دسته مطالعات كاربردي قرار دارد. در اين راستا از اطلاعات آماري بازه زماني 1387-1399 و روش داده‌هاي پنلي و مدل گشتاورهاي تعميم يافته استفاده شده است. صنايع مورد بررسي در اين مطالعه شامل صنعت سيمان، دارو، خودرو، شيميايي، مواد غذايي، فلزات اساسي بود. نتايج بدست آمده از اين مطالعه بيانگر اين بود كه متغيرهاي مختص هر صنعت از قبيل اندازه و سودآوري اثرات مثبت و معني‌داري بر بازدهي صنايع داشته است اما متغيرهاي كلان اقتصادي به صورتي بوده كه نرخ سود بانكي تاثير منفي بر بازدهي و نرخ تورم، نرخ ارز و توليد ناخالص داخلي اثرات مثبتي بر بازدهي صنايع داشته است. بر اساس نتايج بدست آمده پيشنهاد مي‌شود كه فعالان در حوزه صنايع و برنامه‌ريزان كشور جهت رونق در بخش‌هاي اقتصادي از ايجاد نااطميناني در بازار سرمايه و محيط اقتصاد كلان پرهيز نمايند و ضمن ايجاد شرايط با ثبات در بازهاي مالي زمينه ساز توسعه اقتصادي در كشور شوند.

The purpose of this paper was to investigate the effect of selected macroeconomic variables on the efficiency of industries in the Tehran Stock Exchange. The necessity of conducting this research is due to the effect of macroeconomic variables on the financial and productive performance of the country's industries and the fluctuations of these variables lead to changes in the decision-making of these industries. The method of this research is descriptive-analytical and is in the category of applied studies. In this regard, statistical information for the period 2008-2020 and panel data method and generalized method of movements model have been used. The industries studied in this study included the cement, pharmaceutical, automotive, chemical, food, and basic metals industries. The results of this study showed that the variables specific to each industry such as size and profitability had positive and significant effects on industry returns, but macroeconomic variables were such that bank interest rates had a negative impact on returns and inflation, exchange rates and GDP has had positive effects on industrial returns. Based on the obtained results, it is suggested that industry activists and planners of the country to avoid creating uncertainty in the capital market and macroeconomic environment in order to prosper in the economic sectors, and while creating stable conditions in financial markets, pave the way for economic development in the country.