تاثير نامتقارن نوسان نرخ ارز بر بازده سهام در بازار سرمايه ايران

Asymmetric Effect of Exchange Rate Fluctuations on Stock Return in the Iranian Stock Market

در اين مقاله به بررسي اثرات نامتقارن نوسانات نرخ ارز بر بازده سهام در بازار سرمايه ايران پرداخته مي شود،منظوراز اثر نامتقارن، اثرگذاري متفاوت نرخ ارز و نوسان آن در طول دوره هاي ترقي و افت بر بازار سرمايه است. براي آزمون اين فرضيه، ابتدا با استفاده از يك الگوي گارچ نمايي، نوسانات نرخ ارز اندازه گيري و سپس بازده سهام بالحاظ كردن اين نوسانات براي دوره زماني 9931 9911 برآورد شده است. نتايج اين مطالعه حاكي از آن است كه -نوسان نرخ ارز تاثير معنيدار و مثبت بر روي بازده سهام دارد. بعلاوه در اين مطالعه اثر نوسانات بين بازار ارز و بازارسهام آزمون شده است. به دليل وجود درجه پاييني از نوسانات همزمان در بين اين دو بازار، سرمايه گذارانمي توانند با تخصيص سرمايه خود بين ارز و سهام، ريسك حاصل از سرمايه گذاري را كاهش دهند.

In this paper, the asymmetric effect of exchange rate fluctuations on the stock return in the Iranian stock market was investigated. Using a graph model, exchange rate fluctuations are measured and then, stock return is estimated by considering these fluctuations for the period between 1979 and 2021. The results of this study indicated that exchange rate fluctuations have a significantly positive effect on the stock return. In addition, this study tested the effect of fluctuations between the foreign exchange market and the stock market. Due to the low degree of simultaneous fluctuations between these two markets, investors can reduce their investment risk by allocating their capital between currency and stocks.