ﺗﺄﺛﯿﺮ وﯾﮋﮔﯽ ﻫﺎي ﻣﺎﻟﯽ رﻓﺘﺎري ﺑﺮﺗﺼﻤﯿﻢ ﻫﺎي ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاري ﺑﺎ ﺗﺄﮐﯿﺪ ﺑﺮﻧﻘﺶ ﻣﯿﺎﻧﺠﯽ وﯾﮋﮔﯽ ﻫﺎي ﻓﺮدي و ﻋﻤﻮﻣﯽ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاران در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان

The Impact of Behavioral Financial Characteristics on Investment Decisions by Emphasizing the Mediating Role of Individual and General Characteristics of Investors in Tehran Stock Exchange

هدف اصلي پژوهش حاضر بررسي تاثير ويژگي هاي مالي رفتاري برتصميمات سرمايه گذاري با در نظر گرفتن نقش ميانجي ويژگي هاي فردي و عمومي سرمايه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران است. جامعه آماري اين پژوهش شامل سرمايه گذاران فعال در بورس اوراق بهادار تهران است. حجم نمونه با استفاده از فرمول كوكران384 نفر به دست آمده است. به منظور سنجش متغيرهاي پژوهش از پرسشنامه با 43 گويه و ابعاد تورش هاي رفتاري سرمايه گذاران، تصميم به سرمايه گذاري در معادلات سهام، ويژگي هاي فردي و عمومي سرمايه گذاران استفاده شده است. پژوهش حاضر توصيفي- پيمايشي و از نظر هدف نيز كاربردي است. به منظور بررسي و آزمون فرضيه هاي پژوهش از فنون آمار توصيفي، استنباطي و روش مدل سازي معادلات ساختاري استفاده شده است. يافته هاي اين پژوهش نشان داد كه تورش هاي رفتاري سرمايه گذاران با نقش ميانجي ويژگي هاي فردي وعمومي سرمايه گذاران بر تصميم به سرمايه گذاري در سهام تاثير معناداري دارد. تورش هاي قضاوت با نقش ميانجي ويژگي هاي فردي و عمومي سرمايه گذران بر تصميم به سرمايه گذاران در سهام تاثير معناداري دارد. همچنين، تورش هاي ترجيحي با نقش ميانجي ويژگي هاي فردي و عمومي سرمايه گذاران بر تصميم به سرمايه گذاري در سهام تاثير معناداري دارد. با اين وجود، تورش هاي رفتاري سرمايه گذاران بر تصميم به سرمايه گذاري در سهام تاثير معناداري ندارد. ولي ويژگي هاي فردي و عمومي سرمايه گذاران بر تصميم به سرمايه گذاري در سهام تاثير معناداري دارد.

The main purpose of this study is to investigate the effect of financial and behavioral characteristics on investment decisions by considering the mediating role of individual and general characteristics of investors in the Tehran Stock Exchange. The statistical population of this study includes active investors in Tehran Stock Exchange. The sample size of 384 is obtained using the Cochrane formula. In order to measure the research variables, a questionnaire with 43 items and the dimensions of investors' behavioral biases, the decision to invest in stock equations, individual and general characteristics of investors is used. The present study is descriptive-survey and applied in terms of purpose. In order to test the research hypotheses, descriptive and inferential statistical techniques and structural equation modeling methods are used. Findings of this research show that investors' behavioral biases have a significant effect on the decision to invest in stocks by mediating effect of individual and general characteristics of investors. Judgment biases have a significant effect on the decision of investors in stocks by mediating the individual and general characteristics of investors. Also, preferential bias has a significant effect on the decision to invest in stocks with the mediating role of individual and general characteristics of investors. However, the behavioral biases of investors do not have a significant effect on the decision to invest in stocks. But the individual and general characteristics of investors have a significant effect on the decision to invest in stocks