بررسي تأثير بيش اطميناني مديران بر انحراف از ساختار سرمايه بهينه در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Investigating the Effectiveness of Managerial Overconfidence on Deviation from Optimal Capital Structure in Companies Acquired in Tehran Stock Exchange

عوامل زيادي بر تصميم گيري تأمين مالي مديران واحد تجاري مؤثر است كه اين عوامل را مي توان به دو گروه تقسيم كرد. گروه اول، عواملي كه مرتبط با ساختار شركت مانند مشكلات نمايندگي، اندازه شركت و درماندگي مالي و دسته دوم، عواملي كه مرتبط با ويژگي هاي رفتاري مديران مانند محافظه كاري و بيش اطميناني مديران هستند. اين پژوهش درصدد تجزيه و تحليل تأثير يك عامل روانشناسي (بيش اطميناني مديران) بر انحراف از ساختار سرمايه بهينه واحد تجاري است. اين پژوهش از نظر هدف، پژوهشي كاربردي و در زمره پژوهش ها توصيفي- همبستگي به شمار مي رود. جامعه آماري پژوهش شامل 96 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سالهاي 1390 تا 1395 است. براي آزمون فرضيه هاي تحقيق از الگوي رگرسيون خطي چندگانه استفاده شده است. نتايج پژوهش نشان داد، بيش اطميناني مديران اثر منفي و معناداري بر انحراف از ساختار ســرمايه بهينه دارد. همچنين، مالكيت دولتي تأثير معناداري بر انحراف از ساختار بهينه سرمايه ندارد. علاوه بر اين، مالكيت دولتي رابطه بين اطمينان بيش از حد مديران و انحراف از ساختار بهينه سرمايه را تعديل نمي كند.

There are many factors affecting the decision making of corporate finance managers, which can be divided into two groups. In the first group, the factors associated with corporate structure, such as agency problems, corporate size and financial distress, and the second category, are factors related to the behavioral characteristics of managers such as conservatism and more trustworthiness of managers. This research seeks to analyze the effect of a psychological factor (more trust of managers) on the deviation from the optimal capital structure of the business unit. This research is a descriptive-correlational research in terms of purpose, applied research. The statistical population of the study consisted of 96 companies listed in the Tehran Stock Exchange between 2011 and 2016. To test the hypotheses of the research, multiple linear regression model has been used. The results of this study showed that more managers' confidence has a negative and significant effect on the deviation from optimal capital structure. Also, government ownership has no significant effect on the deviation from the optimal capital structure. In addition, state ownership does not modify the relationship between excessive managers' perceptions and deviations from the optimal capital structure.