اثر تمايلات سرمايه‌گذاران بر ضريب واكنش به سود حسابداري

در پژوهش هاي پيشين، محتواي اطلاعاتي متغيرهاي حسابداري در شرايطي تحت تأثير فروض كلاسيك اقتصاد و مالي بررسي مي‌شود كه چنين چارچوبي، بينشي در خصوص اثرات رفتارهاي غيرعقلايي سرمايه‌گذاران فراهم نمي‌آورد. اين در حالي است كه متون نظري و نتايج پژوهش‌هاي تجربي اخير حاكي از آن است كه احساسات سرمايه‌گذاران، مي‌تواند بر واكنش آنها به اطلاعات حسابداري و همچنين ارزشيابي سهام شركت‌ها اثرگذار باشد.با توجه به شواهد پژوهش‌هاي پيشين در خصوص تفاوت در واكنش‌ها به اخبار سود حسابداري،‏ در پژوهش حاضر،‏ اثر تمايلات سرمايه‌گذاران، بر تخمين ضريب واكنش به سود حسابداري و هر يك از اجزاي آن،‏ به صورت تجربي مورد بررسي قرار گرفته است. بر مبناي داده‌هاي 100 شركت فعال در بورس اوراق بهادار تهران در طي سال‌هاي 1389 تا 1396،‏ نتايج نشان مي‌دهد كه سودهاي جاري و آتي حسابداري،‏ اثر مثبت و معناداري بر بازده سهام دارند؛ اما تمايلات سرمايه‌گذاران مي‌تواند ضريب واكنش به سود جاري را كاهش دهد. بررسي‌هاي بيشتر نيز، حاكي از اثر منفي تمايلات سرمايه‌گذاران بر ضريب اجزاي نقدي و تعهدي سودهاي آتي انعكاس‌يافته در بازده جاري سهام است.